BA : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 4.9 écarts-type de ses habitudes le 30.09.2026 ; 10.2 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (28.10) : +2.7 σ, 7.5 M$ ; le flux continue. Cours 167.14 $ (fourchette 52 semaines 167 à 241).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : une couverture : contrats en multi-jambes ou au parquet, dans la monnaie ou à échéance lointaine, la structure d'un porteur. La contre-jambe a été vendue le même jour : un collar, la forme la plus forte mesurée en puts (+14 points, n = 37, étude 38). Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 53 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté, et 85 % de la prime porte sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé le lendemain (position roulée, fermée ou croisée) : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (76 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 30.09.2026 ; naissance du dossier : pari à la BAISSE, 10.2 M$ nets à 5σ des habitudes. Entré au tableau le 02.10.2026, après coup : ce n'est pas une détection du jour, le cri a été repêché.
- Depuis l'alerte : 2,7 M$ ont été ajoutés au camp du pari (mise initiale 10,2 M$) ; les baleines rechargent ; audit du 09.09, hasard du titre retiré : en puts 42,3 %% de baisses de 8 %% en dix séances contre 26,3 %% au hasard (n = 246), en calls 53,2 %% contre 37,2 %% (n = 385).
- Positions gardées au lendemain (filtre adopté le 11.10) : décision attendue au matin de J+1, avant l'ouverture, sur l'encours des contrats criés.
- 🔎 Événement corrélé ; ce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 27.10.2026 ; le catalyseur daté que les baleines attendent · 27.10 BOEING SAYS IT EXPERIENCED SUPPLIER SHORTAGES DURING Q3 THAT DISRUPTED FACTORY OPERATIONS, ADVERSELY AFFECTING ITS KC-46A TANKER AND 777 FRE · 27.10 BOEING SAYS THE SUPPLIER SHORTAGES DISRUPTION IS EXPECTED TO CONTINUE INTO 2027 AND RESULT IN ABNORMAL PRODUCTION COSTS, WHICH ARE EXPENSED · 27.10 BOEING CEO: STILL DON'T HAVE FAA AUTHORIZATION TO COMPLETE 777X FLIGHT TEST CERTIFICATION · 27.10 BOEING WILL BE CLOSER ABOUT 12/M ON 787 IN 2029
- 🏭 La boîte : The Boeing Company is an American multinational corporation that designs, manufactures, and sells airplanes, rotorcraft, rockets, satellites, ... ; 📰 Ses dernières dépêches : 27.10 BOEING SAYS IT EXPERIENCED SUPPLIER SHORTAGES DURING Q3 THAT DISRUPTED FACTORY OPERATIONS, ADVERSELY AFFECTING ITS KC-46A TANKER AND 777 FREIGHTER PRO · 27.10 BOEING SAYS THE SUPPLIER SHORTAGES DISRUPTION IS EXPECTED TO CONTINUE INTO 2027 AND RESULT IN ABNORMAL PRODUCTION COSTS, WHICH ARE EXPENSED AS INCURRE · 27.10 BOEING CEO: STILL DON'T HAVE FAA AUTHORIZATION TO COMPLETE 777X FLIGHT TEST CERTIFICATION · 27.10 BOEING WILL BE CLOSER ABOUT 12/M ON 787 IN 2029 · 27.10 BOEING TO BEGIN TRANSITION TO 10/MONTH ON 787S THIS YEAR (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 13.10 | +3.7 | −4.8 | +3.7 | 167.5P 30.10.26 +5912 (OI 5912) · 180P 15.01.27 +578 (OI 3616) · 145P 17.06.27 +499 (OI 2158) · 185P 17.06.27 +497 (OI 2217) |
| 14.10 | +3.4 | −2.4 | +7.1 | 175P 30.10.26 +1528 (OI 2268) · 160P 17.09.27 +800 (OI 1006) · 180P 23.10.26 +757 (OI 2228) · 170P 18.12.26 +502 (OI 2743) |
| 15.10 | −19.5 | +0.9 | −12.4 | 130P 20.11.26 +956 (OI 1051) · 180P 20.11.26 +403 (OI 11924) · 180P 23.10.26 +282 (OI 2510) · 187.5P 16.10.26 +238 (OI 1924) |
| 16.10 | −1.9 | +1.6 | −14.3 | 185P 23.10.26 +806 (OI 5348) · 180P 20.11.26 +713 (OI 12637) · 190P 23.10.26 +412 (OI 1519) · 190P 30.10.26 +384 (OI 1365) |
| 19.10 | −0.4 | +0.1 | −14.7 | 180P 20.11.26 +1086 (OI 13723) · 187.5P 23.10.26 +767 (OI 1318) · 190P 23.10.26 +262 (OI 1781) · 185P 23.10.26 +188 (OI 5536) |
| 20.10 | +0.1 | +1.3 | −14.6 | 180P 20.11.26 +510 (OI 14233) · 185P 23.10.26 +246 (OI 5782) · 175P 20.11.26 +155 (OI 8801) · 190P 23.10.26 +145 (OI 1926) |
| 21.10 | −0.4 | −2.7 | −15.0 | 180P 20.11.26 +651 (OI 14884) · 185P 30.10.26 +395 (OI 1477) · 165P 17.09.27 +261 (OI 508) · 192.5P 23.10.26 +185 (OI 426) |
| 22.10 | −4.8 | −1.6 | −19.8 | 100P 15.12.28 +499 (OI 503) · 175P 30.10.26 +254 (OI 2502) · 177.5P 30.10.26 +241 (OI 427) · 182.5P 23.10.26 +206 (OI 1227) |
| 23.10 | −1.0 | +4.7 | −20.8 | 172.5P 20.11.26 +2019 (OI 2084) · 140P 30.10.26 +1907 (OI 1947) · 187.5P 30.10.26 +847 (OI 1121) · 185P 30.10.26 +775 (OI 2311) |
| 26.10 | −0.2 | +0.9 | −21.0 | 160P 21.05.27 +1248 (OI 1414) · 180P 30.10.26 +1086 (OI 2558) · 167.5P 30.10.26 +1078 (OI 7239) · 175P 30.10.26 +996 (OI 3824) |
| 27.10 | +7.1 | −23.1 | −13.9 | 155P 15.01.27 +7315 (OI 10991) · 150P 15.01.27 +7270 (OI 12116) · 155P 18.12.26 +5806 (OI 7822) · 167.5P 20.11.26 +5477 (OI 5671) |
| 28.10 | +7.5 | −0.8 | −6.4 | ; |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Les contrats des dix dernières séances qui portent la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask, au moins 200 contrats et 50 k$) ; sept fois plus fréquente avant un coup de ±40 % que sur des jours témoins.
| jour | contrat | encours neuf | à l'ask | engagé | hors monnaie | durée |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 11.03 | 190P 02.04.26 | +680 (encours 717) | 99 % | 106 k$ | 11.3 % | 22 j |
| 11.03 | 195P 10.04.26 | +316 (encours 341) | 99 % | 87 k$ | 8.9 % | 30 j |
| 23.03 | 175P 17.04.26 | +468 (encours 905) | 97 % | 71 k$ | 11.8 % | 25 j |
| 30.03 | 177.5P 10.04.26 | +945 (encours 954) | 98 % | 142 k$ | 6.2 % | 11 j |
| 19.05 | 207.5P 29.05.26 | +3021 (encours 3064) | 97 % | 465 k$ | 3.5 % | 10 j |
| 31.07 | 190P 04.09.26 | +4482 (encours 4518) | 95 % | 783 k$ | 12.1 % | 35 j |
| 17.08 | 210P 25.09.26 | +3276 (encours 3337) | 99 % | 754 k$ | 7.1 % | 39 j |
Lecture mesurée : hors calendrier : puts 25,8 % de raison contre 21,2 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 66, étude 36 quater) ; faible.
| cohérence : l'argent sur 34 strike(s)/échéance(s) | 25 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 50 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 35 % du flux en multi-jambes | 5 / 15 |
| pas de conversion : 13 % lié à des actions | 0 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 0.7 pb | 0 / 20 |
| argent réel : 10.2 M$ | 10 / 10 |
| pas un bloc négocié : 4 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
hors de la monnaie de 19 % : delta 0.20 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 323 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 25 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 175.50 | 1.35 | −81 % |
| titre +0 % → 167.14 | 2.13 | −70 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 162.13 | 2.78 | −61 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 158.78 | 3.30 | −54 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 153.77 | 4.24 | −41 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 150.43 | 4.99 | −31 % |
hors de la monnaie de 10 % : delta 0.31 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 449 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 28 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 175.50 | 5.31 | −63 % |
| titre +0 % → 167.14 | 7.18 | −50 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 162.13 | 8.56 | −41 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 158.78 | 9.59 | −34 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 153.77 | 11.34 | −22 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 150.43 | 12.65 | −13 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 135P · 17.09.27 | visé par les baleines | 6.50 / 7.50 | 700 $ | 1'405 | 323 j | titre −25 % |
| 135P · 21.01.28 | échéance suivante | 8.25 / 10.60 | 943 $ | 491 | 449 j | titre −28 % |
| 135P · 16.06.28 | trois mois plus loin | 10.10 / 11.80 | 1'095 $ | 42 | 596 j | titre −31 % |
| 165P · 17.09.27 | près de la monnaie, même échéance | 17.35 / 19.00 | 1'818 $ | 811 | 323 j | titre −24 % |
| 160P · 18.12.26 | règle A puts : six semaines au moins, 5 % sous le cours ; jamais de court | 4.10 / 4.40 | 425 $ | 6'542 | 50 j | titre −9 % |
Le contrat de la maison : 160P 18.12.26 (règle A puts : six semaines au moins, 5 % sous le cours ; jamais de court) ; 4.25 la prime, il faut 9 % sur le titre pour doubler. Ce n'est pas le contrat des baleines : le leur est trop court ou trop peu liquide pour nous, on suit leur sens, pas leur date.
📐 Dossier A, règle du contrat (étude 24, 24 cas) : 160P 18.12.26 ; règle A puts : six semaines au moins, 5 % sous le cours ; jamais de court. En puts, le contrat court s'est ruiné 24 fois sur 24 : jamais de court, six semaines au moins, taille 2 %.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 170 17.06.27 (+2'381 · 79% à l'ask · 6.70 M$) 165 15.01.27 (+1'982 · 91% à l'ask · 2.43 M$) 225 17.06.27 (+290 · 98% à l'ask · 2.01 M$ · dans la monnaie' mécanique) 165 06.11.26 (+991 · 90% à l'ask · 1.99 M$) | 155 15.01.27 (+7'315 · 28% à l'ask · 4.09 M$) 230 19.01.29 (+602 · 0% à l'ask · 3.99 M$ · dans la monnaie' mécanique) 140 17.06.27 (+4'156 · 20% à l'ask · 2.46 M$) 150 15.01.27 (+7'420 · 8% à l'ask · 2.05 M$) |
| calls | 170 17.09.27 (+2'348 · 61% à l'ask · 9.36 M$) 120 15.12.28 (+211 · 66% à l'ask · 4.50 M$ · dans la monnaie' mécanique) 200 20.11.26 (+5'654 · 63% à l'ask · 3.99 M$) 180 19.02.27 (+1'186 · 83% à l'ask · 2.15 M$) | 200 15.01.27 (+11'942 · 26% à l'ask · 4.48 M$) 180 21.01.28 (+214 · 21% à l'ask · 2.77 M$) 190 20.11.26 (+3'472 · 24% à l'ask · 2.31 M$) 170 18.12.26 (+1'306 · 32% à l'ask · 2.31 M$) |
Lecture : elles vendent des puts jusqu'à 190 : elles ne croient pas à l'effondrement sous ce niveau ; elles vendent des calls courts dès 167.5 : plafond à court terme ; elles achètent des calls 170 à 11 mois : elles voient le titre au-dessus de 170 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Mesure de l'étude 75 sur l'année, puts avec le cours sous le nuage au jour du cri : 32,5 % de gagnants et 45,9 % d'échecs (n 329) ; le motif du tampon, absent ici, fait 42,9 % de gagnants et 33,3 % d'échecs (n 84). Information, pas un facteur : le juge ne la pèse pas.
Le cri. 30.09, 10,2 M$ nets de puts à 4,9 écarts-type de ses habitudes, cours 186,05 $ ; forme : couverture (multi-jambes, parquet, dans la monnaie ou lointaine), contre-jambe vendue le même jour (collar) ; calibre A ; recharge le lendemain +3,4 M$ contre 2,6 requis : oui.
Depuis. 21 séance(s) : titre 186,05 → 166,93 (−10,3 %, dans le sens) ; flux net dans le sens depuis l'alerte +2,7 M$ ; les dernières séances : 21.10 −0,4, 22.10 −4,8, 23.10 −1,0, 26.10 −0,2, 27.10 +7,1, 28.10 +7,5 ; retrait le 22.10 (−4,8 M$ ressortis, seuil 2,6). ⚓ les baleines tiennent : 2 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours qui monte, et 1 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat (52,5 % de réussite contre 28,4 % au hasard, n = 61)
La tendance (étude 41). soutien hebdomadaire cassée > 4 sem. (droite à 218,5 $, écart −23,5 %, depuis 7 semaine(s)) ; MM50 198,0 $ ; plus haut 52 semaines 244,1 $, plus bas 165,0 $. Dans cet état, les cris de puts font 20,6 % de mouvements de 8 % contre 20,3 % au hasard (excès +0,3, n = 34).
Le catalyseur. résultats déjà publiés le 27.10 (il y a 2 jour(s)) ; pas de publication datée devant.
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. SURVEILLER : calibre A par la recharge en argent des baleines (+16 points des deux côtés), mais fenêtre d'entrée close : J+21, la doctrine mesurée entre entre J0 et J+2, jamais après (étude 3) ; les baleines tiennent : on garde le dossier au tableau, on entre seulement sur un nouveau cri ou une confirmation du soir ; frein mesuré (étude 70, adopté le 15.10) : le plus gros contrat du cri (200P 16.10) expire 16 jour(s) après le cri ; sur l'année, les cris dont le plus gros contrat expire sous 30 jours font 36,4 % de gagnants contre 46,8 % d'échecs (n 549), l'ensemble 40,7 / 40,5 % ; l'option tenue 20 séances rend ×0,67 contre ×0,72 ; tendance : titre à 12,6 % au-dessus de sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari (avec la tendance) ; information, pas un facteur. Pronostic recharge 2.7 M$ : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 42,3 % contre 26,3 % au hasard ; facteurs : recharge 2.7 M$ (+16 pts, n = 246) ; collar : couverture en multi-jambes ou parquet et calls vendus le même jour (étude 38) (+14 pts, n = 37) ; encours neuf à l'ask 28.9 M$ (5 séances) (+12 pts, n = 152) ; freins : roll ou fermeture : 85 % de la prime du cri sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé ; information, non mesurée (étude 31 à faire).
Ce qui changerait l'avis. une entrée tardive à J+4 sur la tenue (puts avec recharge : ×0,94 sur 23 lignes, la seule poche positive).
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 14:54 UTC | 135 | 17.09.2027 | 367 k$ | 0.51 | BA SEP27 135P |
| 17:28 UTC | 150 | 21.01.2028 | 289 k$ | 0.23 | BA JAN28 150P |
| 15:05 UTC | 175 | 17.09.2027 | 236 k$ | 0.18 | BA SEP27 175P |
| 14:06 UTC | 175 | 20.11.2026 | 227 k$ | 0.03 | BA NOV26 175P |
| 15:05 UTC | 155 | 19.01.2029 | 220 k$ | 0.28 | BA JAN29 155P |
| 15:01 UTC | 135 | 19.02.2027 | 215 k$ | 8.66 | BA FEB27 135P |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 26.01.2027 : mouvement attendu pas encore coté ; il se calcule à l'approche de la date. Réactions passées (lendemain) : −10.7 %, +4.8 %, +5.5 %, −1.6 %, −4.4 %, −4.4 %, +6.1 %, +1.5 %.
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 135 · échéance 17.09.2027 : payé 7.20 $ (IV 37 %, thêta −0.02) BA270917P00135000
Chez Swissquote : ouvrir BA → onglet Options → échéance 17.09.27 → strike 135 → Put. Libellé affiché chez eux : BA SEP27 135P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 157 $ | 6.38 $ | ×0.9 |
| gros choc (2x attendu) | 147 $ | 8.95 $ | ×1.2 |
| cours inchangé | 167 $ | 4.49 $ | ×0.6 |
| surprise contraire | 177 $ | 3.13 $ | ×0.4 |
put 150 · échéance 21.01.2028 ; payé 14.47 $ (IV 37 %, thêta −0.02) BA280121P00150000
Chez Swissquote : ouvrir BA → onglet Options → échéance 21.01.28 → strike 150 → Put. Libellé affiché chez eux : BA JAN28 150P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 157 $ | 14.93 $ | ×1.0 |
| gros choc (2x attendu) | 147 $ | 18.67 $ | ×1.3 |
| cours inchangé | 167 $ | 11.87 $ | ×0.8 |
| surprise contraire | 177 $ | 9.39 $ | ×0.6 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 29.10.2026.