BAC : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 9.6 écarts-type de ses habitudes le 17.09.2026 ; 6.9 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (28.10) : −0.0 σ, 0.1 M$ ; flux redevenu ordinaire. Cours 50.85 $ (fourchette 52 semaines 47 à 65).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : une couverture : contrats en multi-jambes ou au parquet, dans la monnaie ou à échéance lointaine, la structure d'un porteur. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 60 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté, et 100 % de la prime porte sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé le lendemain (position roulée, fermée ou croisée) : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (98 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 17.09.2026 ; naissance du dossier : pari à la BAISSE, 6.9 M$ nets à 10σ des habitudes. Entré au tableau le 25.09.2026, après coup : ce n'est pas une détection du jour, le cri a été repêché.
- Depuis l'alerte : 38,3 M$ sont ressortis du camp du pari (mise initiale 6,9 M$) ; 100 % de la mise est ressortie ; le seuil de rétrogradation (50 %) est franchi : profil qui ne gagne plus que 38 % du temps.
- Encours du contrat-cible : 1127 → 3491 contrats (+210 %).
- Positions gardées au lendemain (filtre adopté le 11.10) : décision attendue au matin de J+1, avant l'ouverture, sur l'encours des contrats criés.
- 🔎 Événement corrélé ; ce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 14.10.2026 ; le catalyseur daté que les baleines attendent · 26.10 BofA, Blackstone, Cttï, MS set $63b AI financing with Broadcom $BAC $BX $C $AVGO · 26.10 Bank of America, Blackstone, Citi and Morgan Stanley Announce Landmark $63 Billion Financing Structure to Enable AI Compute Capacity in Part · 23.10 Hagens Berman, National Trial Attorneys, Encourages Bank of America (BAC) Investors With Substantial Losses To Contact Firm Prior To Dec. 15 · 13.10 US Treasury Department: Bank of America settles with OFAC for $11.66m $BAC
- 🏭 La boîte : The Bank of America Corporation is an American multinational investment bank and financial services holding company headquartered at the Bank of ... ; 📰 Ses dernières dépêches : 26.10 BofA, Blackstone, Cttï, MS set $63b AI financing with Broadcom $BAC $BX $C $AVGO · 26.10 Bank of America, Blackstone, Citi and Morgan Stanley Announce Landmark $63 Billion Financing Structure to Enable AI Compute Capacity in Partnership wi · 23.10 Hagens Berman, National Trial Attorneys, Encourages Bank of America (BAC) Investors With Substantial Losses To Contact Firm Prior To Dec. 15 Lead Plai · 13.10 US Treasury Department: Bank of America settles with OFAC for $11.66m $BAC · 13.10 Bank of America fined $1.2b over money laundering failures · FT $BAC (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 17.09.2027 ; le pari se juge avant elle.
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 13.10 | −0.2 | +0.7 | −0.2 | 50P 16.10.26 +17575 (OI 26109) · 49P 06.11.26 +10210 (OI 10353) · 45P 18.12.26 +3108 (OI 17016) · 54P 16.10.26 +2992 (OI 9951) |
| 14.10 | +0.8 | +1.8 | +0.6 | 49P 16.10.26 +4947 (OI 6807) · 51P 16.10.26 +3246 (OI 7493) · 48P 16.10.26 +2432 (OI 5646) · 50P 23.10.26 +2428 (OI 3233) |
| 15.10 | −7.9 | −0.2 | −7.3 | 50P 19.01.29 +4001 (OI 4534) · 32.5P 19.01.29 +4000 (OI 4462) · 51P 23.10.26 +3222 (OI 4673) · 65P 19.02.27 +2654 (OI 4395) |
| 16.10 | −0.3 | −0.9 | −7.6 | 50P 30.10.26 +1485 (OI 3929) · 49P 23.10.26 +1220 (OI 2679) · 47.5P 21.01.28 +1200 (OI 2206) · 45P 21.01.28 +1002 (OI 18154) |
| 19.10 | +5.4 | −0.8 | −2.2 | 46P 20.11.26 +14567 (OI 17691) · 50P 23.10.26 +6148 (OI 10296) · 48P 23.10.26 +1938 (OI 4649) · 40P 19.01.29 +1387 (OI 1524) |
| 20.10 | +1.3 | +0.5 | −0.9 | 51P 20.11.26 +4031 (OI 4583) · 47.5P 21.01.28 +3338 (OI 5568) · 57.5P 21.01.28 +1835 (OI 5685) · 35P 17.09.27 +1010 (OI 1487) |
| 21.10 | −0.7 | +0.4 | −1.6 | 60P 15.12.28 +1501 (OI 1550) · 49P 18.12.26 +1253 (OI 6136) · 44P 15.01.27 +913 (OI 3590) · 37.5P 17.09.27 +525 (OI 827) |
| 22.10 | −20.3 | −0.5 | −21.9 | 45P 20.11.26 +2947 (OI 8646) · 50P 23.10.26 +1543 (OI 12248) · 51P 30.10.26 +974 (OI 1809) · 48P 06.11.26 +850 (OI 1537) |
| 23.10 | +4.2 | −0.2 | −17.7 | 55P 19.03.27 +1892 (OI 13436) · 48P 30.10.26 +1411 (OI 2914) · 45P 21.01.28 +878 (OI 19611) · 49P 30.10.26 +475 (OI 3296) |
| 26.10 | −2.4 | +0.3 | −20.1 | 30P 17.06.27 +866 (OI 19097) · 51P 30.10.26 +573 (OI 2652) · 49P 30.10.26 +427 (OI 3723) · 47.5P 06.11.26 +345 (OI 660) |
| 27.10 | −3.0 | +0.1 | −23.1 | 55P 21.01.28 +5400 (OI 17849) · 40P 17.09.27 +1766 (OI 9737) · 47P 27.11.26 +920 (OI 968) · 47.5P 16.04.27 +681 (OI 2692) |
| 28.10 | −1.8 | +0.1 | −24.9 | ; |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Les contrats des dix dernières séances qui portent la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask, au moins 200 contrats et 50 k$) ; sept fois plus fréquente avant un coup de ±40 % que sur des jours témoins.
| jour | contrat | encours neuf | à l'ask | engagé | hors monnaie | durée |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 10.03 | 45P 02.04.26 | +3798 (encours 4052) | 97 % | 197 k$ | 7.3 % | 23 j |
| 12.03 | 43P 10.04.26 | +2781 (encours 2905) | 97 % | 159 k$ | 8.8 % | 29 j |
| 19.03 | 42P 10.04.26 | +2776 (encours 2907) | 98 % | 113 k$ | 10.7 % | 22 j |
| 23.03 | 44.5P 10.04.26 | +8992 (encours 8992) | 99 % | 414 k$ | 6.4 % | 18 j |
| 24.03 | 44P 24.04.26 | +4285 (encours 4496) | 99 % | 284 k$ | 8.6 % | 31 j |
Lecture mesurée : hors calendrier : puts 25,8 % de raison contre 21,2 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 66, étude 36 quater) ; faible.
| cohérence : l'argent sur 6 strike(s)/échéance(s) | 25 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 50 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 24 % du flux en multi-jambes | 5 / 15 |
| pas de conversion : 1 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 0.2 pb | 0 / 20 |
| argent réel : 6.9 M$ | 10 / 10 |
| pas un bloc négocié : 8 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
proche de la monnaie (−2 %) : delta 0.42 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (4.20 $ de valeur temps). Échéance dans 323 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 19 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 53.39 | 1.69 | −60 % |
| titre +0 % → 50.85 | 2.53 | −40 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 49.32 | 3.18 | −24 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 48.31 | 3.67 | −13 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 46.78 | 4.50 | +7 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 45.76 | 5.11 | +22 % |
hors de la monnaie de 12 % : delta 0.27 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 323 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 20 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 53.39 | 0.57 | −76 % |
| titre +0 % → 50.85 | 0.95 | −60 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 49.32 | 1.27 | −46 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 48.31 | 1.53 | −35 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 46.78 | 2.00 | −15 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 45.76 | 2.37 | +0 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 50P · 17.09.27 | visé par les baleines | 3.75 / 5.00 | 438 $ | 3'491 | 323 j | titre −20 % |
| 50P · 17.12.27 | échéance suivante | 3.95 / 4.80 | 438 $ | 1'966 | 414 j | titre −18 % |
| 50P · 21.01.28 | trois mois plus loin | 4.70 / 5.15 | 493 $ | 24'374 | 449 j | titre −23 % |
| 48P · 18.12.26 | règle A puts : six semaines au moins, 5 % sous le cours ; jamais de court | 0.74 / 0.83 | 78 $ | 3'229 | 50 j | titre −8 % |
Le contrat de la maison : 48P 18.12.26 (règle A puts : six semaines au moins, 5 % sous le cours ; jamais de court) ; 0.78 la prime, il faut 8 % sur le titre pour doubler. Ce n'est pas le contrat des baleines : le leur est trop court ou trop peu liquide pour nous, on suit leur sens, pas leur date.
📐 Dossier A, règle du contrat (étude 24, 24 cas) : 48P 18.12.26 ; règle A puts : six semaines au moins, 5 % sous le cours ; jamais de court. En puts, le contrat court s'est ruiné 24 fois sur 24 : jamais de court, six semaines au moins, taille 2 %.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 57.5 21.01.28 (+1'835 · 93% à l'ask · 3.23 M$) 55 19.03.27 (+1'892 · 100% à l'ask · 1.41 M$) 51 20.11.26 (+4'737 · 80% à l'ask · 0.95 M$) 45 21.01.28 (+878 · 65% à l'ask · 0.53 M$) | 55 21.01.28 (+5'400 · 0% à l'ask · 4.10 M$) 60 15.12.28 (+1'501 · 0% à l'ask · 1.74 M$) 47.5 21.01.28 (+3'338 · 0% à l'ask · 1.37 M$) 52.5 17.09.27 (+663 · 14% à l'ask · 0.37 M$) |
| calls | 47.5 21.01.28 (+3'475 · 93% à l'ask · 2.89 M$) 50 21.01.28 (+1'336 · 78% à l'ask · 1.67 M$) 55 17.12.27 (+3'008 · 90% à l'ask · 1.41 M$) 51 20.11.26 (+4'242 · 80% à l'ask · 0.84 M$) | 65 21.01.28 (+5'330 · 15% à l'ask · 1.52 M$) 51 30.10.26 (+12'334 · 29% à l'ask · 1.38 M$) 57.5 21.01.28 (+2'705 · 17% à l'ask · 1.20 M$) 35 15.12.28 (+178 · 17% à l'ask · 0.67 M$ · dans la monnaie' mécanique) |
Lecture : elles vendent des puts jusqu'à 60 : elles ne croient pas à l'effondrement sous ce niveau ; elles vendent des calls courts dès 51 : plafond à court terme ; elles achètent des calls 47.5 à 15 mois : elles voient le titre au-dessus de 47.5 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Mesure de l'étude 75 sur l'année, puts avec le cours sous le nuage au jour du cri : 32,5 % de gagnants et 45,9 % d'échecs (n 329) ; le motif du tampon, absent ici, fait 42,9 % de gagnants et 33,3 % d'échecs (n 84). Information, pas un facteur : le juge ne la pèse pas.
Le cri. 17.09, 6,9 M$ nets de puts à 9,6 écarts-type de ses habitudes, cours 58,33 $ ; forme : couverture (multi-jambes, parquet, dans la monnaie ou lointaine) ; calibre A ; recharge le lendemain +0,8 M$ contre 1,7 requis : non.
Le contrat visé. 50P 17.09.27 : encours 1127 à l'alerte → 3491 aujourd'hui, construit ; encours neuf sur cinq séances : 12,2 M$ à l'ask contre 10,9 au bid ; prime 2,39 $ à l'alerte, au mieux ×1,82.
Depuis. 30 séance(s) : titre 58,33 → 51,00 (−12,6 %, dans le sens) ; flux net dans le sens depuis l'alerte −38,3 M$ ; les dernières séances : 21.10 −0,7, 22.10 −20,3, 23.10 +4,2, 26.10 −2,4, 27.10 −3,0, 28.10 −1,8 ; retrait le 28.10 (−1,8 M$ ressortis, seuil 1,7). 🏳 les baleines se retirent : 0 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours qui monte, et 1 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat (34,1 % de réussite contre 26,7 % au hasard, n = 279)
La tendance (étude 41). soutien hebdomadaire sans droite ; MM50 56,9 $ ; plus haut 52 semaines 65,2 $, plus bas 46,1 $. Dans cet état, les cris de puts font 28,3 % de mouvements de 8 % contre 26,3 % au hasard (excès +1,9, n = 191).
Le catalyseur. résultats déjà publiés le 14.10 (il y a 15 jour(s)) ; pas de publication datée devant.
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : les contrats du cri ont expiré le 16.10 et rien n'a été rechargé sur une échéance plus lointaine : le pari des baleines est fini ; frein mesuré (étude 70, adopté le 15.10) : le plus gros contrat du cri (62.5P 18.09) expire 1 jour(s) après le cri ; sur l'année, les cris dont le plus gros contrat expire sous 30 jours font 36,4 % de gagnants contre 46,8 % d'échecs (n 549), l'ensemble 40,7 / 40,5 % ; l'option tenue 20 séances rend ×0,67 contre ×0,72 ; tendance : titre à 6,1 % au-dessus de sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari (avec la tendance) ; information, pas un facteur. Pronostic encours neuf à l'ask 12.2 M$ : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 39,5 % contre 27,0 % au hasard ; facteurs : encours neuf à l'ask 12.2 M$ (5 séances) (+12 pts, n = 152) ; freins : roll ou fermeture : 100 % de la prime du cri sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé ; information, non mesurée (étude 31 à faire).
Ce qui changerait l'avis. un nouveau cri seulement ; après un lâché ou un retrait, la ligne ne se rattrape pas.
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 14:35 UTC | 45 | 17.09.2027 | 75 k$ | 0.09 | BAC SEP27 45P |
| 14:39 UTC | 45 | 17.09.2027 | 37 k$ | 0.14 | BAC SEP27 45P |
| 19:33 UTC | 47.5 | 19.02.2027 | 23 k$ | 0.17 | BAC FEB27 47.5P |
| 13:48 UTC | 50 | 15.01.2027 | 20 k$ | 0.01 | BAC JAN27 50P |
| 18:37 UTC | 51 | 20.11.2026 | 17 k$ | 0.14 | BAC NOV26 51P |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 13.01.2027 : mouvement attendu pas encore coté ; il se calcule à l'approche de la date. Réactions passées (lendemain) : −4.8 %, +1.9 %, +1.8 %, −3.8 %, +4.4 %, −0.3 %, +3.6 %, −1.0 %.
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 50 · échéance 17.09.2027 : payé 4.20 $ (IV 30 %, thêta −0.01) BAC270917P00050000
Chez Swissquote : ouvrir BAC → onglet Options → échéance 17.09.27 → strike 50 → Put. Libellé affiché chez eux : BAC SEP27 50P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 48 $ | 5.96 $ | ×1.4 |
| gros choc (2x attendu) | 45 $ | 7.52 $ | ×1.8 |
| cours inchangé | 51 $ | 4.66 $ | ×1.1 |
| surprise contraire | 54 $ | 3.61 $ | ×0.9 |
put 45 · échéance 17.09.2027 ; payé 2.36 $ (IV 30 %, thêta −0.01) BAC270917P00045000
Chez Swissquote : ouvrir BAC → onglet Options → échéance 17.09.27 → strike 45 → Put. Libellé affiché chez eux : BAC SEP27 45P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 48 $ | 3.47 $ | ×1.5 |
| gros choc (2x attendu) | 45 $ | 4.60 $ | ×1.9 |
| cours inchangé | 51 $ | 2.59 $ | ×1.1 |
| surprise contraire | 54 $ | 1.91 $ | ×0.8 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 29.10.2026.