CECO : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de calls à 14.7 écarts-type de ses habitudes le 25.09.2026 ; 2.9 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (29.10) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 54.84 $ (fourchette 52 semaines 48 à 100).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : une couverture : contrats en multi-jambes ou au parquet, dans la monnaie ou à échéance lointaine, la structure d'un porteur. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 100 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (100 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 25.09.2026 ; naissance du dossier : pari à la HAUSSE, 2.9 M$ nets à 15σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 0,1 M$ sont ressortis du camp du pari (mise initiale 2,9 M$) ; 3 % de la mise est ressortie ; sous le seuil de rétrogradation (50 %), mais sous surveillance.
- Encours du contrat-cible : 46 → 4045 contrats ; construit depuis zéro (base minuscule : les pourcentages mentiraient, seuls les contrats bruts comptent).
- Positions gardées au lendemain (filtre adopté le 11.10) : décision attendue au matin de J+1, avant l'ouverture, sur l'encours des contrats criés.
- 🔎 Événement corrélé ; ce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 27.10.2026 ; le catalyseur daté que les baleines attendent · 02.10 CECO Environmental to Transfer U.S. Stock Exchange Listing to the Texas Stock Exchange
- 🏭 La boîte : ceco is diversified global provider of leading engineered technologies to the environmental, energy, and fluid handling and filtration industrial ... ; 📰 Ses dernières dépêches : 02.10 CECO Environmental to Transfer U.S. Stock Exchange Listing to the Texas Stock Exchange · 24.08 CECO Environmental Announces Upcoming Investor Conferences · 05.08 CECO Environmental Announces Rescheduling of Second Quarter 2026 Earnings Release and Conference Call to August 10 (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 20.11.2026 ; le pari se juge avant elle.
| jour | calls nets | puts nets | cumul | contrats calls réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 13.10 | +0.1 | +0.0 | +0.1 | 70C 20.11.26 +156 (OI 4170) · 50C 18.12.26 +8 (OI 8) · 50C 20.11.26 +7 (OI 7) · 85C 18.12.26 +5 (OI 73) |
| 14.10 | +0.0 | +0.0 | +0.1 | 60C 17.06.27 +50 (OI 51) · 50C 17.06.27 +10 (OI 31) · 70C 15.01.27 +7 (OI 100) · 95C 20.11.26 +3 (OI 76) |
| 15.10 | +0.0 | +0.0 | +0.1 | 105C 17.06.27 +54 (OI 186) · 60C 17.06.27 +30 (OI 81) · 65C 16.10.26 +20 (OI 20) · 70C 19.02.27 +10 (OI 20) |
| 16.10 | −0.0 | +0.0 | +0.1 | 60C 17.06.27 +20 (OI 101) · 60C 15.01.27 +5 (OI 5) |
| 19.10 | −0.0 | −0.0 | +0.1 | 50C 19.02.27 +3 (OI 4) · 65C 20.11.26 +3 (OI 31) · 85C 18.12.26 +2 (OI 84) · 85C 20.11.26 +1 (OI 23) |
| 20.10 | +0.0 | −0.0 | +0.1 | 50C 21.05.27 +10 (OI 10) · 100C 21.05.27 +3 (OI 3) · 80C 20.11.26 +2 (OI 4036) · 40C 15.01.27 +1 (OI 1) |
| 21.10 | −2.7 | −0.0 | −2.6 | 55C 20.11.26 +5295 (OI 5306) · 80C 15.01.27 +40 (OI 42) · 60C 20.11.26 +20 (OI 25) · 60C 19.02.27 +15 (OI 15) |
| 22.10 | −0.0 | +0.0 | −2.6 | 70C 15.01.27 +24 (OI 125) · 60C 18.12.26 +4 (OI 4) · 60C 20.11.26 +4 (OI 29) · 55C 20.11.26 +3 (OI 5309) |
| 23.10 | −0.0 | −0.0 | −2.6 | 55C 18.12.26 +50 (OI 51) · 55C 20.11.26 +10 (OI 5319) · 65C 18.12.26 +10 (OI 17) · 35C 20.11.26 +5 (OI 5) |
| 26.10 | +0.1 | +0.0 | −2.5 | 65C 20.11.26 +980 (OI 1015) · 50C 20.11.26 +499 (OI 507) · 50C 17.06.27 +44 (OI 75) · 55C 18.12.26 +30 (OI 81) |
| 27.10 | +1.0 | +0.0 | −1.5 | 50C 20.11.26 +6358 (OI 6865) · 55C 18.12.26 +20 (OI 101) · 45C 18.12.26 +7 (OI 7) · 60C 15.01.27 +6 (OI 11) |
| 28.10 | +0.9 | +0.0 | −0.6 | ; |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Les contrats des dix dernières séances qui portent la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask, au moins 200 contrats et 50 k$) ; sept fois plus fréquente avant un coup de ±40 % que sur des jours témoins.
| jour | contrat | encours neuf | à l'ask | engagé | hors monnaie | durée |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 02.03 | 60C 20.03.26 | +400 (encours 419) | 100 % | 120 k$ | 3.8 % | 18 j |
Lecture mesurée : hors calendrier : calls 45,7 % de raison contre 18,1 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 94, étude 36 quater) ; le sens est lisible.
| cohérence : l'argent sur 2 strike(s)/échéance(s) | 0 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 99 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 100 % du flux en multi-jambes | 0 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 6.6 pb | 10 / 20 |
| argent réel : 2.9 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 0 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
dans la monnaie de 10 % : delta 0.67, valeur temps 5.16 $ sur 10.00 ; un remplacement d'action à risque borné, l'achat de conviction de celui qui veut la direction sans payer le temps. Échéance dans 22 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une hausse de 28 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 52.10 | 4.78 | −52 % |
| titre +0 % → 54.84 | 6.65 | −34 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 56.49 | 7.89 | −21 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 57.58 | 8.77 | −12 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 59.23 | 10.14 | +1 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 60.32 | 11.09 | +11 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 50C · 20.11.26 | visé par les baleines | 7.40 / 10.70 | 905 $ | 6'865 | 22 j | titre +24 % |
| 50C · 18.12.26 | échéance suivante | 7.70 / 11.10 | 940 $ | 10 | 50 j | titre +26 % |
| 50C · 19.02.27 | trois mois plus loin | 10.10 / 13.40 | 1'175 $ | 9 | 113 j | titre +34 % |
| 55C · 20.11.26 | près de la monnaie, même échéance | 4.20 / 8.20 | 620 $ | 1'881 | 22 j | titre +22 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) ; le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | ; | 40 20.11.26 (+3'999 · 0% à l'ask · 0.90 M$) |
| calls | 50 20.11.26 (+6'857 · 85% à l'ask · 3.88 M$) | 55 20.11.26 (+5'295 · 11% à l'ask · 4.39 M$) 65 20.11.26 (+980 · 11% à l'ask · 0.13 M$) |
Lecture : elles vendent des puts jusqu'à 40 : elles ne croient pas à l'effondrement sous ce niveau ; elles vendent des calls courts dès 55 : plafond à court terme ; elles achètent des calls courts vers 50 : pari de hausse rapide ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Mesure de l'étude 75 sur l'année, calls avec le cours sous le nuage au jour du cri : 41,3 % de gagnants et 37,4 % d'échecs (n 230) ; le motif du tampon, absent ici, fait 49,4 % de gagnants et 34,4 % d'échecs (n 154). Information, pas un facteur : le juge ne la pèse pas.
Le cri. 25.09, 2,9 M$ nets de calls à 14,7 écarts-type de ses habitudes, cours 73,50 $ ; forme : couverture (multi-jambes, parquet, dans la monnaie ou lointaine) ; calibre C ; recharge le lendemain 0,0 M$ contre 0,7 requis : non.
Le contrat visé. 80C 20.11.26 : encours 46 à l'alerte → 4045 aujourd'hui, construit ; encours neuf sur cinq séances : 3,1 M$ à l'ask contre 0,2 au bid ; prime 6,15 $ à l'alerte, au mieux ×1,00.
Depuis. 24 séance(s) : titre 73,50 → 54,84 (−25,4 %, contre le pari) ; flux net dans le sens depuis l'alerte −0,1 M$ ; les dernières séances : 21.10 −2,7, 22.10 0,0, 23.10 0,0, 26.10 +0,1, 27.10 +1,0, 28.10 +0,9. ⚓ les baleines tiennent : 2 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours qui monte, et 2 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat (51,8 % de réussite contre 35,2 % au hasard, n = 114)
La tendance (étude 41). résistance hebdomadaire intacte (droite à 72,6 $, écart −24,4 %) ; MM50 68,2 $, MM200 72,0 $ ; plus haut 52 semaines 101,2 $, plus bas 46,2 $. Dans cet état, les cris de calls font 38,2 % de mouvements de 8 % contre 23,3 % au hasard (excès +14,9, n = 110).
Le catalyseur. publication de résultats le 09.11 (dans 11 jour(s), date estimée, non confirmée par la société).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : calibre C : un call sans recharge vaut le hasard, mesuré sur 1'129 cris (+30 % contre 31 %) ; tendance : titre à 0,5 % au-dessus de sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari (avec la tendance) ; information, pas un facteur. Pronostic le cri seul, sans facteur : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 35,6 % contre 32,4 % au hasard ; aucun facteur mesuré ; freins : call sans recharge ni 10 M$ (−1 pts, n = 1129).
Ce qui changerait l'avis. un retour des baleines : 0,7 M$ nets de calls en une séance (la recharge), ou une signature d'initié hors calendrier ; en calls, la cassure de la résistance mûrie au-delà de quatre semaines avec un cri B (mesuré : excès +19,3, option ×1,17, n = 31).
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 09.11.2026 : mouvement attendu ±9.97 $. Réactions passées (lendemain) : −0.8 %, +14.4 %, −22.8 %, −9.1 %, +16.2 %, +16.4 %, +8.2 %, −14.3 %.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 50 | 20.11.2026 | 1035 | 10.00 $ | CECO NOV26 50C | CECO261120C00050000 |
| 70 | 18.12.2026 | 104 | 3.10 $ | CECO DEC26 70C | CECO261218C00070000 |
| 55 | 20.11.2026 | 45 | 6.15 $ | CECO NOV26 55C | CECO261120C00055000 |
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre ; ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
call 50 · échéance 20.11.2026 : payé 10.00 $ (IV 120 %, thêta −0.12) CECO261120C00050000
Chez Swissquote : ouvrir CECO → onglet Options → échéance 20.11.26 → strike 50 → Call. Libellé affiché chez eux : CECO NOV26 50C
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 65 $ | 14.91 $ | ×1.5 |
| gros choc (2x attendu) | 75 $ | 24.84 $ | ×2.5 |
| cours inchangé | 55 $ | 5.72 $ | ×0.6 |
| surprise contraire | 45 $ | 0.62 $ | ×0.1 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 29.10.2026.