COIN : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 4.3 écarts-type de ses habitudes le 22.09.2026 ; 17.4 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (23.10) : −0.2 σ, 2.3 M$ ; flux redevenu ordinaire. Cours 164.45 $ (fourchette 52 semaines 143 à 217).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : la foule : beaucoup de petits prints. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 51 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (97 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 22.09.2026 ; naissance du dossier : pari à la BAISSE, 17.4 M$ nets à 4σ des habitudes. Entré au tableau le 25.09.2026, après coup : ce n'est pas une détection du jour, le cri a été repêché.
- Depuis l'alerte : 44,3 M$ sont ressortis du camp du pari (mise initiale 17,4 M$) ; 100 % de la mise est ressortie ; le seuil de rétrogradation (50 %) est franchi : profil qui ne gagne plus que 38 % du temps.
- Encours du contrat-cible : 658 → 915 contrats (+39 %).
- Positions gardées au lendemain (filtre adopté le 11.10) : décision attendue au matin de J+1, avant l'ouverture, sur l'encours des contrats criés.
- 🔎 Événement corrélé ; ce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 29.10.2026 ; le catalyseur daté que les baleines attendent · 22.10 Coinbase tokenized stock contract on Binance futures trades at $170.19 on Oct 22, 2026, signaling oversold with analysts raising targets. · 21.10 COIN price bounces 3.6%, hits $173.04 but still below moving averages. Buy/sell ratio remains flat. · 20.10 Coinbase's tokenized stock drops 5.09%, hitting $166.27 low, Citigroup raises target to $230. · 19.10 Coinbase tokenized stock on Binance Futures trades at $174.85, slightly above pivot of $174.37, with all moving averages above · bearish out
- 🏭 La boîte : founded in june of 2012, coinbase is a digital currency wallet and platform where merchants and consumers can transact with new digital currencies ... ; 📰 Ses dernières dépêches : 22.10 Coinbase tokenized stock contract on Binance futures trades at $170.19 on Oct 22, 2026, signaling oversold with analysts raising targets. · 20.10 Coinbase's tokenized stock drops 5.09%, hitting $166.27 low, Citigroup raises target to $230. · 19.10 Coinbase tokenized stock on Binance Futures trades at $174.85, slightly above pivot of $174.37, with all moving averages above · bearish outlook. · 18.10 Coinbase Global's target price raised to $230 by Citigroup on Oct 13, 2026. COIN token contract at $174.19, below moving averages. · 14.10 Coinbase: some users may currently be unable to access on web; coinbase mobile app unaffected (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 18.12.2026 ; le pari se juge avant elle.
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 08.10 | −2.6 | −2.1 | −2.6 | 160P 16.10.26 +1893 (OI 3679) · 155P 16.10.26 +1329 (OI 2790) · 167.5P 16.10.26 +665 (OI 977) · 182.5P 16.10.26 +587 (OI 1067) |
| 09.10 | +5.2 | +0.7 | +2.6 | 100P 16.10.26 +8717 (OI 11415) · 100P 23.10.26 +5858 (OI 5924) · 165P 16.10.26 +5096 (OI 8819) · 170P 16.10.26 +4400 (OI 7320) |
| 12.10 | −2.3 | −1.6 | +0.3 | ; |
| 13.10 | −2.9 | −9.5 | −2.6 | 172.5P 16.10.26 +553 (OI 1155) · 100P 23.10.26 +380 (OI 6286) · 180P 16.10.26 +329 (OI 3682) · 170P 16.10.26 +309 (OI 7741) |
| 14.10 | −1.6 | −8.1 | −4.2 | 170P 20.11.26 +556 (OI 2178) · 150P 30.10.26 +396 (OI 1261) · 130P 16.04.27 +383 (OI 600) · 172.5P 16.10.26 +376 (OI 1531) |
| 15.10 | +2.5 | +0.8 | −1.7 | 115P 15.01.27 +2714 (OI 3432) · 130P 15.01.27 +2612 (OI 3648) · 100P 23.10.26 +2205 (OI 8499) · 110P 30.10.26 +882 (OI 936) |
| 16.10 | −1.2 | −7.5 | −2.9 | 90P 06.11.26 +2810 (OI 2811) · 100P 23.10.26 +1955 (OI 10454) · 100P 30.10.26 +928 (OI 2215) · 105P 23.10.26 +899 (OI 1601) |
| 19.10 | −0.5 | −3.9 | −3.4 | 140P 30.10.26 +515 (OI 976) · 150P 30.10.26 +457 (OI 1711) · 147P 23.10.26 +384 (OI 596) · 167.5P 23.10.26 +366 (OI 1141) |
| 20.10 | −2.0 | +0.2 | −5.4 | 172.5P 23.10.26 +532 (OI 1976) · 85P 30.10.26 +398 (OI 400) · 160P 13.11.26 +311 (OI 483) · 140P 20.11.26 +256 (OI 2853) |
| 21.10 | −1.0 | +1.8 | −6.4 | 110P 06.11.26 +672 (OI 2114) · 175P 23.10.26 +578 (OI 1980) · 165P 23.10.26 +418 (OI 2215) · 90P 30.10.26 +371 (OI 439) |
| 22.10 | +5.9 | −8.4 | −0.5 | 115P 15.01.27 +4036 (OI 7461) · 130P 15.01.27 +3877 (OI 7565) · 90P 30.10.26 +699 (OI 1138) · 162.5P 30.10.26 +600 (OI 733) |
| 23.10 | −2.3 | −3.2 | −2.8 | ; |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Les contrats des dix dernières séances qui portent la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask, au moins 200 contrats et 50 k$) ; sept fois plus fréquente avant un coup de ±40 % que sur des jours témoins.
| jour | contrat | encours neuf | à l'ask | engagé | hors monnaie | durée |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 26.02 | 157.5P 06.03.26 | +1538 (encours 1666) | 86 % | 197 k$ | 13.0 % | 8 j |
| 12.03 | 180P 02.04.26 | +2073 (encours 2211) | 84 % | 1358 k$ | 6.8 % | 21 j |
Lecture mesurée : hors calendrier : puts 25,8 % de raison contre 21,2 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 66, étude 36 quater) ; faible.
| cohérence : l'argent sur 51 strike(s)/échéance(s) | 25 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 50 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 80 % du flux en multi-jambes | 0 / 15 |
| pas de conversion : 1 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 3.9 pb | 10 / 20 |
| argent réel : 17.4 M$ | 10 / 10 |
| pas un bloc négocié : 5 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
proche de la monnaie (−6 %) : delta 0.36 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (11.92 $ de valeur temps). Échéance dans 55 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 20 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 172.67 | 3.55 | −70 % |
| titre +0 % → 164.45 | 5.72 | −52 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 159.52 | 7.45 | −37 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 156.23 | 8.82 | −26 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 151.29 | 11.20 | −6 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 148.00 | 13.01 | +9 % |
proche de la monnaie (−3 %) : delta 0.40 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (9.11 $ de valeur temps). Échéance dans 20 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une baisse de 14 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 172.67 | 2.27 | −75 % |
| titre +0 % → 164.45 | 4.64 | −49 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 159.52 | 6.76 | −26 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 156.23 | 8.49 | −7 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 151.29 | 11.58 | +27 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 148.00 | 13.94 | +53 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 155P · 18.12.26 | visé par les baleines | 11.40 / 12.00 | 1'170 $ | 915 | 55 j | titre −20 % |
| 155P · 15.01.27 | échéance suivante | 13.40 / 15.15 | 1'428 $ | 2'330 | 83 j | titre −23 % |
| 155P · 19.03.27 | trois mois plus loin | 17.75 / 23.20 | 2'048 $ | 395 | 146 j | titre −31 % |
| 165P · 18.12.26 | près de la monnaie, même échéance | 16.35 / 17.10 | 1'673 $ | 1'451 | 55 j | titre −20 % |
Le contrat de la maison : 155P 18.12.26 (visé par les baleines) ; 11.70 la prime, il faut 20 % sur le titre pour doubler. C'est aussi celui des baleines.
📐 Dossier A, règle du contrat (étude 24, 24 cas) : 155P 18.12.26 ; règle A puts : six semaines au moins, 5 % sous le cours ; jamais de court. En puts, le contrat court s'est ruiné 24 fois sur 24 : jamais de court, six semaines au moins, taille 2 %.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 300 17.12.27 (+434 · 72% à l'ask · 6.19 M$ · dans la monnaie' mécanique) 130 15.01.27 (+6'489 · 85% à l'ask · 3.74 M$) 200 21.01.28 (+192 · 99% à l'ask · 1.18 M$ · dans la monnaie' mécanique) 195 20.11.26 (+150 · 79% à l'ask · 0.80 M$) | 250 19.01.29 (+176 · 21% à l'ask · 3.77 M$ · dans la monnaie' mécanique) 115 15.01.27 (+6'750 · 5% à l'ask · 1.78 M$) 165 16.04.27 (+576 · 6% à l'ask · 1.63 M$) 172.5 23.10.26 (+1'509 · 38% à l'ask · 1.47 M$) |
| calls | 180 30.10.26 (+1'987 · 75% à l'ask · 2.03 M$) 187.5 23.10.26 (+4'907 · 79% à l'ask · 1.62 M$) 197.5 23.10.26 (+5'146 · 73% à l'ask · 1.55 M$) 185 30.10.26 (+1'944 · 80% à l'ask · 1.19 M$) | 180 23.10.26 (+6'999 · 37% à l'ask · 5.95 M$) 180 17.06.27 (+424 · 32% à l'ask · 3.35 M$) 177.5 23.10.26 (+3'967 · 30% à l'ask · 2.84 M$) 175 30.10.26 (+3'824 · 3% à l'ask · 2.42 M$) |
Lecture : elles vendent des puts jusqu'à 195 : elles ne croient pas à l'effondrement sous ce niveau ; elles vendent des calls courts dès 170 : plafond à court terme ; elles achètent des calls 400 à 7 mois : elles voient le titre au-dessus de 400 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Le cri. 22.09, 17,4 M$ nets de puts à 4,3 écarts-type de ses habitudes, cours 201,07 $ ; forme : foule (beaucoup de petits prints) ; calibre A ; recharge le lendemain +5,2 M$ contre 4,3 requis : oui.
Le contrat visé. 155P 18.12.26 : encours 658 à l'alerte → 915 aujourd'hui, construit ; encours neuf sur cinq séances : 62,8 M$ à l'ask contre 52,2 au bid ; prime 6,77 $ à l'alerte, au mieux ×1,76.
Depuis. 24 séance(s) : titre 201,07 → 164,45 (−18,2 %, dans le sens) ; flux net dans le sens depuis l'alerte −44,3 M$ ; les dernières séances : 16.10 −1,2, 19.10 −0,5, 20.10 −2,0, 21.10 −1,0, 22.10 +5,9, 23.10 −2,3. 🏳 les baleines se retirent : 1 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours qui monte, et 0 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat (34,1 % de réussite contre 26,7 % au hasard, n = 279)
La tendance (étude 41). soutien hebdomadaire sans droite ; MM50 179,6 $ ; plus haut 52 semaines 222,4 $, plus bas 139,1 $. Dans cet état, les cris de puts font 28,3 % de mouvements de 8 % contre 26,3 % au hasard (excès +1,9, n = 191).
Le catalyseur. publication de résultats le 29.10 (dans 5 jour(s), confirmée par le calendrier Nasdaq).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : les baleines ont lâché ou se retirent : mesuré 26 % de réussite en puts, 22 % en calls, le pire profil ; tendance : titre à CONTRE-TENDANCE, 19,4 % sous sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari ; information, pas un frein : sur l'année (étude 70), ce profil a fait 43,9 % de gagnants et 36,1 % d'échecs (n 848) contre 40,7 / 40,5 % pour l'ensemble. Pronostic résultats dans 5 jours : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 43,4 % contre 26,1 % au hasard ; facteurs : encours neuf à l'ask 62.8 M$ (5 séances) (+12 pts, n = 152) ; résultats dans 5 jours (+17 pts, n = 143) ; put contre l'excès : titre à +19 % de sa MM50 (+15 pts, n = 304).
Ce qui changerait l'avis. un nouveau cri seulement ; après un lâché ou un retrait, la ligne ne se rattrape pas.
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 14:11 UTC | 160 | 13.11.2026 | 105 k$ | 0.27 | COIN NOV26 160P |
| 16:37 UTC | 157.5 | 20.11.2026 | 90 k$ | 4.43 | COIN NOV26 157.5P |
| 19:45 UTC | 165 | 30.10.2026 | 83 k$ | 0.66 | COIN OCT26 165P |
| 19:07 UTC | 155 | 30.10.2026 | 38 k$ | 1.79 | COIN OCT26 155P |
| 15:44 UTC | 162.5 | 23.10.2026 | 31 k$ | 4.06 | COIN OCT26 162.5P |
| 14:19 UTC | 165 | 23.10.2026 | 22 k$ | 0.83 | COIN OCT26 165P |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 29.10.2026 : mouvement attendu ±13.29 $. Réactions passées (lendemain) : −10.6 %, +4.2 %, +16.5 %, +4.6 %, −16.7 %, −3.5 %, −8.0 %, −15.3 %.
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 155 · échéance 18.12.2026 : payé 11.92 $ (IV 67 %, thêta −0.14) COIN261218P00155000
Chez Swissquote : ouvrir COIN → onglet Options → échéance 18.12.26 → strike 155 → Put. Libellé affiché chez eux : COIN DEC26 155P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 151 $ | 10.81 $ | ×0.9 |
| gros choc (2x attendu) | 138 $ | 19.26 $ | ×1.6 |
| cours inchangé | 164 $ | 5.34 $ | ×0.4 |
| surprise contraire | 178 $ | 2.34 $ | ×0.2 |
put 160 · échéance 13.11.2026 ; payé 9.11 $ (IV 74 %, thêta −0.26) COIN261113P00160000
Chez Swissquote : ouvrir COIN → onglet Options → échéance 13.11.26 → strike 160 → Put. Libellé affiché chez eux : COIN NOV26 160P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 151 $ | 10.87 $ | ×1.2 |
| gros choc (2x attendu) | 138 $ | 22.16 $ | ×2.4 |
| cours inchangé | 164 $ | 3.74 $ | ×0.4 |
| surprise contraire | 178 $ | 0.86 $ | ×0.1 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 24.10.2026.