EBAY : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 6.3 écarts-type de ses habitudes le 20.10.2026 ; 1.7 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (29.10) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 118.02 $ (fourchette 52 semaines 84 à 123).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : des petits contrats : aucun contrat de 100 k$ n'atteint le crible du jour. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 62 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (100 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 20.10.2026 ; naissance du dossier : pari à la BAISSE, 1.7 M$ nets à 6σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 0,3 M$ ont été ajoutés au camp du pari (mise initiale 1,7 M$) ; flux légèrement positif (17 % de la mise) ; pas une recharge au sens de la maison (il faut 25 % de la mise et 0,5 M$).
- Encours du contrat-cible : 22 → 121 contrats ; construit depuis zéro (base minuscule : les pourcentages mentiraient, seuls les contrats bruts comptent).
- Positions gardées au lendemain : OUI, 100 % du volume du cri est resté en position (encours 0 → 500).
- 🔎 Événement corrélé ; ce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 28.10.2026 ; le catalyseur daté que les baleines attendent · 28.10 eBay Q326 Earnings: · Revenue: $3.20B (est $3.115B) · Adj EPS: $1.51 (est $1.41) · Adj Net Income: $685M (est $639.4M) · Gross Merchandise V · 28.10 EBAY Q3 GROSS MERCHANDISE VOLUME $23.17 BLN AND ACTIVE BUYERS 147 MLN, BOTH ABOVE ESTIMATES · 28.10 EBAY Q3 ADJUSTED EPS FROM CONTINUING OPERATIONS $1.51, ABOVE ESTIMATE OF $1.42, WITH NET REVENUE $3.21 BLN, ABOVE ESTIMATE OF $3.12 BLN, AND · 28.10 EBAY SEES Q4 ADJUSTED EPS $1.48 TO $1.53 AND Q4 NET REVENUE $3.19 BLN TO $3.24 BLN, AND RAISES FY GUIDANCE, NOW SEEING FY ADJUSTED EPS $6.25
- 🏭 La boîte : eBay Inc. is an American multinational e-commerce company based in San Jose, California, that facilitates consumer-to-consumer and ... : 📰 Ses dernières dépêches : 28.10 eBay Q326 Earnings: · Revenue: $3.20B (est $3.115B) · Adj EPS: $1.51 (est $1.41) · Adj Net Income: $685M (est $639.4M) · Gross Merchandise Volume: $23 · 28.10 EBAY Q3 GROSS MERCHANDISE VOLUME $23.17 BLN AND ACTIVE BUYERS 147 MLN, BOTH ABOVE ESTIMATES · 28.10 EBAY Q3 ADJUSTED EPS FROM CONTINUING OPERATIONS $1.51, ABOVE ESTIMATE OF $1.42, WITH NET REVENUE $3.21 BLN, ABOVE ESTIMATE OF $3.12 BLN, AND ORGANIC F · 28.10 EBAY SEES Q4 ADJUSTED EPS $1.48 TO $1.53 AND Q4 NET REVENUE $3.19 BLN TO $3.24 BLN, AND RAISES FY GUIDANCE, NOW SEEING FY ADJUSTED EPS $6.25 TO $6.30, · 22.10 EBAY SHARES UP 1.6% PREMARKET AFTER CO SAYS WILL REDUCE GLOBAL WORKFORCE BY ABOUT 9% (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 30.10.2026 ; le pari se juge avant elle.
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 20.10 (jour de l'alerte) | +1.7 | +1.1 | +1.7 | 145P 19.01.29 +500 (OI 500) · 105P 30.10.26 +84 (OI 106) · 42.5P 21.01.28 +46 (OI 134) · 117P 23.10.26 +30 (OI 113) |
| 21.10 | −0.0 | +0.5 | +1.7 | 95P 30.10.26 +306 (OI 321) · 93P 30.10.26 +104 (OI 122) · 119P 23.10.26 +100 (OI 119) · 90P 30.10.26 +57 (OI 63) |
| 22.10 | −0.0 | +0.0 | +1.7 | 122P 23.10.26 +293 (OI 370) · 120P 30.10.26 +248 (OI 250) · 121P 23.10.26 +58 (OI 1557) · 120P 23.10.26 +35 (OI 1587) |
| 23.10 | +0.0 | −0.1 | +1.7 | 122P 04.12.26 +117 (OI 117) · 112P 04.12.26 +117 (OI 117) · 114P 30.10.26 +58 (OI 530) · 103P 30.10.26 +53 (OI 510) |
| 26.10 | −0.0 | −0.1 | +1.7 | 85P 20.11.26 +145 (OI 183) · 119P 30.10.26 +115 (OI 117) · 120P 30.10.26 +112 (OI 363) · 115P 20.11.26 +111 (OI 227) |
| 27.10 | +0.0 | −0.0 | +1.7 | 110P 20.11.26 +216 (OI 596) · 95P 30.10.26 +156 (OI 477) · 115P 20.11.26 +144 (OI 371) · 94P 30.10.26 +108 (OI 144) |
| 28.10 | +0.3 | −0.4 | +2.0 | ; |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Les contrats des dix dernières séances qui portent la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask, au moins 200 contrats et 50 k$) ; sept fois plus fréquente avant un coup de ±40 % que sur des jours témoins.
| jour | contrat | encours neuf | à l'ask | engagé | hors monnaie | durée |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 12.05 | 99P 29.05.26 | +2000 (encours 2005) | 100 % | 121 k$ | 10.3 % | 17 j |
Lecture mesurée : hors calendrier : puts 25,8 % de raison contre 21,2 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 66, étude 36 quater) ; faible.
| cohérence : l'argent sur 1 strike(s)/échéance(s) | 0 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 88 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 97 % du flux en multi-jambes | 0 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 0.3 pb | 0 / 20 |
| argent réel : 1.7 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 0 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
hors de la monnaie de 11 % : delta 0.08 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 1 j : celui qui l'achète sait quand ; événement imminent ou fuite. Pour doubler, il faut une baisse de 10 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 123.92 | 0.00 | −100 % |
| titre +0 % → 118.02 | 0.00 | −100 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 114.48 | 0.02 | −96 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 112.12 | 0.09 | −84 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 108.58 | 0.47 | −12 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 106.22 | 1.13 | +113 % |
proche de la monnaie (−4 %) : delta 0.31 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (2.32 $ de valeur temps). Échéance dans 1 j : celui qui l'achète sait quand ; événement imminent ou fuite. Pour doubler, il faut une baisse de 8 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 123.92 | 0.02 | −99 % |
| titre +0 % → 118.02 | 0.32 | −86 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 114.48 | 1.16 | −50 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 112.12 | 2.26 | −3 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 108.58 | 4.78 | +106 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 106.22 | 6.89 | +197 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 105P · 30.10.26 | visé par les baleines | 0.36 / 0.60 | 48 $ | 121 | 1 j | titre −10 % |
| 105P · 20.11.26 | échéance suivante | 0.62 / 1.50 | 106 $ | 339 | 22 j | titre −10 % |
| 105P · 15.01.27 | trois mois plus loin | 0.88 / 4.20 | 254 $ | 477 | 78 j | titre −13 % |
| 118P · 30.10.26 | près de la monnaie, même échéance | 3.90 / 5.40 | 465 $ | 31 | 1 j | titre −8 % |
| 110P · 18.12.26 | règle A puts : six semaines au moins, 5 % sous le cours ; jamais de court | 1.14 / 4.65 | 290 $ | 198 | 50 j | titre −11 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) ; le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
📐 Dossier A, règle du contrat (étude 24, 24 cas) : 110P 18.12.26 ; règle A puts : six semaines au moins, 5 % sous le cours ; jamais de court. En puts, le contrat court s'est ruiné 24 fois sur 24 : jamais de court, six semaines au moins, taille 2 %.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 145 19.01.29 (+500 · 100% à l'ask · 1.72 M$ · dans la monnaie' mécanique) 110 20.11.26 (+216 · 88% à l'ask · 0.06 M$) | ; |
| calls | 145 19.01.29 (+500 · 100% à l'ask · 0.98 M$) 124 23.10.26 (+362 · 89% à l'ask · 0.03 M$) | ; |
Lecture : elles achètent des calls 145 à 27 mois : elles voient le titre au-dessus de 145 d'ici là.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Mesure de l'étude 75 sur l'année, puts avec le cours au-dessus du nuage au jour du cri : 42,8 % de gagnants et 37,0 % d'échecs (n 381) ; le motif du tampon, absent ici, fait 42,9 % de gagnants et 33,3 % d'échecs (n 84). Information, pas un facteur : le juge ne la pèse pas.
Le cri. 20.10, 1,7 M$ nets de puts à 6,3 écarts-type de ses habitudes, cours 121,19 $ ; forme : sans contrat lisible au crible ; calibre A ; recharge le lendemain −0,0 M$ contre 0,5 requis : non.
Le contrat visé. 105P 30.10.26 : encours 22 à l'alerte → 121 aujourd'hui, construit ; encours neuf sur cinq séances : 2,2 M$ à l'ask contre 0,7 au bid ; prime 0,47 $ à l'alerte, au mieux ×1,13.
Depuis. 7 séance(s) : titre 121,19 → 123,20 (+1,7 %, contre le pari) ; flux net dans le sens depuis l'alerte +0,3 M$ ; les dernières séances : 21.10 0,0, 22.10 0,0, 23.10 0,0, 26.10 0,0, 27.10 0,0, 28.10 +0,3. ni tenue ni lâché : 1 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours qui monte, et 0 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat
La tendance (étude 41). soutien hebdomadaire intacte (droite à 111,6 $, écart +5,8 %) ; MM50 110,1 $ ; plus haut 52 semaines 124,6 $, plus bas 82,5 $. Dans cet état, les cris de puts font 33,2 % de mouvements de 8 % contre 24,2 % au hasard (excès +8,9, n = 208).
Le catalyseur. résultats déjà publiés le 28.10 (il y a 1 jour(s)) ; pas de publication datée devant.
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : le contrat visé (105P 30.10) expire demain : le pari lu dans le crible est fini ; le dossier ne se rouvre que sur un nouveau cri porté sur une échéance plus lointaine ; positions gardées au matin de J+1 : 100 % du volume du cri, encours 0 → 500 (étude 53 : à l'opposé 31,3 % contre 39,6 % sinon) ; tendance : titre à CONTRE-TENDANCE, 12,1 % sous sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari ; information, pas un frein : sur l'année (étude 70), ce profil a fait 43,9 % de gagnants et 36,1 % d'échecs (n 848) contre 40,7 / 40,5 % pour l'ensemble. Pronostic put contre l'excès : titre à +12 % de sa MM50 : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 47,0 % contre 32,2 % au hasard ; facteurs : encours neuf à l'ask 2.2 M$ (5 séances) (+12 pts, n = 152) ; put contre l'excès : titre à +12 % de sa MM50 (+15 pts, n = 304).
Ce qui changerait l'avis. un retour des baleines : 0,5 M$ nets de puts en une séance (la recharge), ou une signature d'initié hors calendrier.
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 113 | 30.10.2026 | 2466 | 2.32 $ | EBAY OCT26 113P | EBAY261030P00113000 |
| 109 | 30.10.2026 | 1739 | 1.16 $ | EBAY OCT26 109P | EBAY261030P00109000 |
| 110 | 30.10.2026 | 1022 | 1.39 $ | EBAY OCT26 110P | EBAY261030P00110000 |
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre ; ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 29.10.2026.