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EWZS : l'autopsie du suspect

Le cri : flux de calls à 42.3 écarts-type de ses habitudes le 20.10.2026 ; 1.4 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (29.10) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 11.01 $ (fourchette 52 semaines 11 à 17).

La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : des petits contrats : aucun contrat de 100 k$ n'atteint le crible du jour. Mesuré : en calls, aucun excès (−1,8 point, n = 368), plafond C. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.

Discrétion : sans objet. 2 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté, et 100 % de la prime porte sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé le lendemain (position roulée, fermée ou croisée) : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (100 %) ne dit rien ici. Plafond C.

🗒 L'évolution du dossier : mise à jour à chaque production du soir :

20.10.2026 ; naissance du dossier : pari à la HAUSSE, 1.4 M$ nets à 42σ des habitudes.
Depuis l'alerte : 1,4 M$ ont été ajoutés au camp du pari (mise initiale 1,4 M$) ; les baleines rechargent ; audit du 09.09, hasard du titre retiré : en puts 42,3 %% de baisses de 8 %% en dix séances contre 26,3 %% au hasard (n = 246), en calls 53,2 %% contre 37,2 %% (n = 385).
Encours du contrat-cible : 67784 → 54880 contrats (−19 %).
Positions gardées au lendemain : NON, encours 4607 → 2828 sur 4352 traités : un jeu de séance ou des clôtures, pas d'entrée (mesuré : ces cris vont à l'opposé 40 % du temps contre 31 %).
🔎 Événement corrélé : rien de daté ni d'actualité saillante ; positionnement sans motif visible, c'est en soi une information.
Date-butoir des baleines : échéance visée du 20.11.2026 ; le pari se juge avant elle.

📆 Le fil depuis l'alerte : ce que les baleines ont fait chaque jour (flux nets en M$, dans le sens du pari = calls) :

jour	calls nets	puts nets	cumul	contrats calls réellement chargés (variation d'OI du jour)
20.10 (jour de l'alerte)	+1.4	−0.0	+1.4	18C 15.01.27 +28 (OI 16396) · 19C 20.11.26 +24 (OI 19939) · 18C 18.12.26 +18 (OI 20) · 17C 20.11.26 +12 (OI 1236)
21.10	+0.3	+0.1	+1.7	19C 15.01.27 +7005 (OI 31058) · 19C 20.11.26 +1255 (OI 21194) · 18C 16.04.27 +412 (OI 922) · 17C 20.11.26 +367 (OI 1603)
22.10	+0.5	−0.0	+2.2	17C 20.11.26 +7024 (OI 8627) · 19C 15.01.27 +1022 (OI 32080) · 16C 15.01.27 +57 (OI 563) · 14C 15.01.27 +46 (OI 219)
23.10	+0.5	+0.0	+2.7	19C 20.11.26 +23665 (OI 59790) · 17C 20.11.26 +13700 (OI 22327) · 20C 20.11.26 +8872 (OI 17876) · 18C 20.11.26 +1494 (OI 55001)
26.10	+0.0	+0.0	+2.7	14C 15.01.27 +539 (OI 754) · 12C 20.11.26 +421 (OI 424) · 12C 16.04.27 +354 (OI 354) · 11C 18.12.26 +241 (OI 241)
27.10	−0.0	+0.0	+2.7	17C 16.04.27 +1581 (OI 3309) · 12C 20.11.26 +91 (OI 515) · 14C 16.04.27 +83 (OI 156) · 12C 16.04.27 +72 (OI 426)
28.10	+0.0	+0.0	+2.7	;

Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.

🕵️ L'empreinte de l'initié

Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.

🐋 L'empreinte du cri : score 50 / 100 · ambigu : ne pas suivre sur le seul fluxmesuré : 32 % de +8 % en 10 séances dans cette tranche

cohérence : l'argent sur 1 strike(s)/échéance(s)	0 / 25
nouvelles positions : encours construit = 2 % du volume	0 / 15
pas de spread : 1 % du flux en multi-jambes	15 / 15
pas de conversion : 0 % lié à des actions	10 / 10
poids pour l'entreprise : 33.6 pb	20 / 20
argent réel : 1.4 M$	0 / 10
pas un bloc négocié : 2 % au milieu de fourchette	5 / 5

Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).

💬 La discussion des contrats : ce que chaque contrat visé est, ce qu'il rapporte selon le mouvement du titre, et ce que son choix révèle :

🧾 En clair ; EWZS 18C 20.11.26 : un billet de loterie. le call vaut 0.04, delta 0.00, encours 54'880. Hors de la monnaie de 39 % : sans événement daté, c'est un ticket sur un mouvement violent. EWZS 12C 20.11.26 : le pari directionnel classique. le call vaut 0.23, delta 0.23, encours 515. Hors de la monnaie de 8 %, à 22 jours de l'échéance : il vit du mouvement et meurt du temps. Discrétion 100 % : un bloc négocié d'un coup, sans balayage, la marque d'un professionnel qui ne veut pas être vu. L'encours du 18C 20.11.26, le contrat visé à l'alerte, tient (67'784 → 54'880). Depuis l'alerte, 1,4 M$ nets ont été échangés dans le sens du pari, mais 90 % de l'argent du jour est en contrats très dans la monnaie à échéance immédiate (exercice, roulement, conversion) : de la mécanique, pas des paris sur le titre. L'argent hors de la monnaie ou proche, au crible, depuis l'alerte : +0,8 M$, contre 0,5 M$ requis en une séance. La doctrine, qui compte tout l'argent, affiche cette recharge comme facteur ; elle ne dit rien d'un pari nouveau (étude 42 : les recharges mécaniques sont trop rares pour être mesurées à part ; une recharge propre visible au crible vaut bien plus). Verdict du juge commun : NE PAS ENTRER (calibre C : un call sans recharge vaut le hasard, mesuré sur 1'129 cris (+30 % contre 31 %) ; le cri est fait de petits contrats, sans un seul contrat de 100 k$ au crible : la foule (−1,8 point sur 368 cris, +1,9 même avec la recharge) ; filtre des positions gardées (étude 53, adopté le 11.10) : au matin de J+1 les positions du cri n'ont PAS été gardées, encours 4607 → 2828 sur 4352 traités (−41 %) ; mesuré, ces cris vont à l'opposé 39,6 % du temps contre 31,3 % quand elles sont gardées : pas d'entrée ; tendance : titre à 22,6 % au-dessus de sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari (avec la tendance) ; information, pas un facteur).

EWZS 18C 20.11.26 ; cote 0.04 · IV 97 % · OI 54880 · titre 11.01
hors de la monnaie de 39 % : delta 0.00 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 22 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une hausse de 34 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).

scénario	prime ≈	résultat
titre −5 % (contre le pari) → 10.46	0.00	−100 %
titre +0 % → 11.01	0.00	−100 %
titre +3 % (dans le sens du pari) → 11.34	0.00	−99 %
titre +5 % (dans le sens du pari) → 11.56	0.00	−99 %
titre +8 % (dans le sens du pari) → 11.89	0.00	−97 %
titre +10 % (dans le sens du pari) → 12.11	0.00	−95 %

EWZS 12C 20.11.26 : cote 0.23 · IV 51 % · OI 515 · titre 11.01
hors de la monnaie de 8 % : delta 0.23 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 22 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une hausse de 11 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).

scénario	prime ≈	résultat
titre −5 % (contre le pari) → 10.46	0.01	−95 %
titre +0 % → 11.01	0.06	−75 %
titre +3 % (dans le sens du pari) → 11.34	0.12	−48 %
titre +5 % (dans le sens du pari) → 11.56	0.18	−21 %
titre +8 % (dans le sens du pari) → 11.89	0.32	+37 %
titre +10 % (dans le sens du pari) → 12.11	0.43	+87 %

Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.

🎯 Quel contrat prendre ? : le contrat visé, comparé aux échéances plus longues et au strike proche de la monnaie :

contrat	rôle	bid / ask	coût / contrat	encours	durée	pour doubler
18C · 20.11.26	visé par les baleines	0.00 / 0.05	4 $	54'880	22 j	titre +34 %
18C · 18.12.26	échéance suivante	0.00 / 0.05	15 $	29	50 j	titre +38 %
18 · 16.04.27	trois mois plus loin	pas de cote ; illiquide, on passe
11C · 20.11.26	près de la monnaie, même échéance	0.30 / 0.90	60 $	114	22 j	titre +11 %

Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) ; le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.

Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.

🧭 Ce que disent les encours par côté : six dernières séances, strike par strike : ce que les baleines achètent (encours neuf à l'ask) et ce qu'elles vendent (au bid).

genre	achetés	vendus
puts	16 20.11.26 (+687 · 97% à l'ask · 0.10 M$ · dans la monnaie' mécanique) 11 16.04.27 (+152 · 66% à l'ask · 0.01 M$)	;
calls	17 20.11.26 (+21'091 · 85% à l'ask · 3.09 M$) 19 15.01.27 (+9'117 · 61% à l'ask · 1.04 M$) 18 20.11.26 (+1'494 · 70% à l'ask · 0.19 M$) 16 20.11.26 (+718 · 99% à l'ask · 0.16 M$)	19 20.11.26 (+24'920 · 37% à l'ask · 2.23 M$) 20 20.11.26 (+8'872 · 38% à l'ask · 0.78 M$) 17 16.04.27 (+1'581 · 32% à l'ask · 0.03 M$) 12 16.04.27 (+354 · 36% à l'ask · 0.03 M$)

Lecture : elles vendent des calls courts dès 19 : plafond à court terme ; elles achètent des calls 19 à 3 mois : elles voient le titre au-dessus de 19 d'ici là ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.

Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).

🧭 L'avis du jour, 29.10.2026 · écrit depuis les données, régénéré chaque soir

➡️ AVEC LA TENDANCE : le titre est à +23 % de sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari. Information, pas un facteur. Mesure de l'étude 70 sur l'année : à 10 % et plus au-dessus, 42.7 % de gagnants et 47.5 % d'échecs contre 40.7 / 40.5 % pour l'ensemble.

🌥️ Ichimoku : Ichimoku quotidien : pas assez de barres · Ichimoku 5 minutes : cours DANS le nuage depuis 17 barre(s) (−1,1 % du dessus, +0,5 % du dessous) ; Tenkan au-dessus Kijun ; Chikou haussier ; nuage à venir vert
Information, pas un facteur : le juge ne la pèse pas.

Le cri. 20.10, 1,4 M$ nets de calls à 42,3 écarts-type de ses habitudes, cours 16,80 $ ; forme : sans contrat lisible au crible ; calibre C ; recharge le lendemain +0,3 M$ contre 0,5 requis : non.

Le contrat visé. 18C 20.11.26 : encours 67784 à l'alerte → 54880 aujourd'hui, pas construit ; encours neuf sur cinq séances : 4,9 M$ à l'ask contre 3,0 au bid ; prime 1,10 $ à l'alerte, au mieux ×1,00.

Depuis. 7 séance(s) : titre 16,80 → 10,92 (−35,0 %, contre le pari) ; flux net dans le sens depuis l'alerte +1,4 M$ ; les dernières séances : 21.10 +0,3, 22.10 +0,5, 23.10 +0,5, 26.10 0,0, 27.10 0,0, 28.10 0,0. ni tenue ni lâché : 0 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours qui monte, et 1 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat

Le catalyseur. aucune publication de résultats datée dans les 45 jours.

L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.

Le verdict. NE PAS ENTRER : calibre C : un call sans recharge vaut le hasard, mesuré sur 1'129 cris (+30 % contre 31 %) ; le cri est fait de petits contrats, sans un seul contrat de 100 k$ au crible : la foule (−1,8 point sur 368 cris, +1,9 même avec la recharge) ; filtre des positions gardées (étude 53, adopté le 11.10) : au matin de J+1 les positions du cri n'ont PAS été gardées, encours 4607 → 2828 sur 4352 traités (−41 %) ; mesuré, ces cris vont à l'opposé 39,6 % du temps contre 31,3 % quand elles sont gardées : pas d'entrée ; tendance : titre à 22,6 % au-dessus de sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari (avec la tendance) ; information, pas un facteur. Pronostic recharge 1.4 M$ : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 53,2 % contre 37,2 % au hasard ; facteurs : recharge 1.4 M$ (+16 pts, n = 385) ; freins : roll ou fermeture : 100 % de la prime du cri sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé ; information, non mesurée (étude 31 à faire) ; cri fait de petits contrats, aucun ≥ 100 k$ au crible : la foule (étude 38) (−2 pts, n = 368).

Ce qui changerait l'avis. un retour des baleines : 0,5 M$ nets de calls en une séance (la recharge), ou une signature d'initié hors calendrier.

Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.

Ce que les baleines ont acheté

Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).

⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.

Les contrats les plus traités du jour

Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :

strike	échéance (ISO)	volume	dernier	libellé Swissquote	code OPRA
12	20.11.2026	127	0.23 $	EWZS NOV26 12C	EWZS261120C00012000
16	15.01.2027	100	0.10 $	EWZS JAN27 16C	EWZS270115C00016000
17	16.04.2027	90	0.13 $	EWZS APR27 17C	EWZS270416C00017000

La structure du momentum

Momentum hebdomadaire à −33.2 % ; plancher à −7.8 %. État : rompu ; structure et flux ne se confirment pas l'un l'autre : pari d'un seul capteur, taille petite.

structure EWZS — En haut le cours hebdomadaire ; en bas le momentum (écart à la moyenne de 3 semaines). Plancher en rouge, verrou en tirets or : quand ils existent : leur absence est dite sur le graphe.

Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 29.10.2026.