FDS : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 5.7 écarts-type de ses habitudes le 20.10.2026 ; 1.9 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (29.10) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 312.68 $ (fourchette 52 semaines 190 à 335).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : la foule : beaucoup de petits prints. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Indice de discrétion : 100 % ; part du flux net passée hors des grosses transactions directionnelles visibles (les spreads multi-jambes sont exclus du « visible » : plomberie). Lecture : maximale ; le motif Roku type. Hypothèse maison en cours de rejeu : plus le flux est dissimulé, plus il est sérieux ; vérifiée sur le motif Roku, généralisation à l'épreuve du backtest.
- 20.10.2026 ; naissance du dossier : pari à la BAISSE, 1.9 M$ nets à 6σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 0,2 M$ ont été ajoutés au camp du pari (mise initiale 1,9 M$) ; flux légèrement positif (10 % de la mise) ; pas une recharge au sens de la maison (il faut 25 % de la mise et 0,5 M$).
- Encours du contrat-cible : 1501 → 763 contrats (−49 %).
- Positions gardées au lendemain : OUI, 99 % du volume du cri est resté en position (encours 0 → 1500).
- 🔎 Événement corrélé : rien de daté ni d'actualité saillante ; positionnement sans motif visible, c'est en soi une information.
- 🏭 La boîte : factset is a leading provider of financial data and analytic applications for investment management and investment banking professionals around the ... ; 📰 Ses dernières dépêches : 02.09 FactSet Schedules Fourth Quarter 2026 Earnings Call (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 18.12.2026 ; le pari se juge avant elle.
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 20.10 (jour de l'alerte) | +1.9 | −0.0 | +1.9 | 310P 15.01.27 +1500 (OI 1500) · 290P 20.11.26 +108 (OI 110) · 280P 20.11.26 +20 (OI 43) · 310P 20.11.26 +1 (OI 8) |
| 21.10 | +0.0 | +0.0 | +1.9 | 280P 20.11.26 +11 (OI 54) · 290P 20.11.26 +7 (OI 117) · 300P 20.11.26 +7 (OI 31) · 310P 20.11.26 +5 (OI 13) |
| 22.10 | +0.1 | −1.6 | +2.0 | 400P 18.12.26 +20 (OI 20) · 210P 18.12.26 +9 (OI 515) · 300P 15.01.27 +3 (OI 6) · 300P 18.12.26 +3 (OI 14) |
| 23.10 | −0.0 | −0.1 | +2.0 | 310P 20.11.26 +29 (OI 42) · 300P 20.11.26 +3 (OI 36) · 280P 18.12.26 +2 (OI 10) · 280P 20.11.26 +1 (OI 56) |
| 26.10 | −0.0 | −0.0 | +2.0 | 310P 20.11.26 +103 (OI 145) · 300P 20.11.26 +25 (OI 61) · 280P 20.11.26 +6 (OI 62) · 120P 18.12.26 +1 (OI 32) |
| 27.10 | +0.0 | −1.2 | +2.0 | 120P 18.12.26 +10 (OI 42) · 280P 20.11.26 +6 (OI 68) · 320P 20.11.26 +3 (OI 7) · 310P 20.11.26 +3 (OI 148) |
| 28.10 | +0.1 | −0.0 | +2.1 | ; |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
| cohérence : l'argent sur 1 strike(s)/échéance(s) | 0 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 99 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 2 % du flux en multi-jambes | 15 / 15 |
| pas de conversion : 97 % lié à des actions | 0 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 1.8 pb | 0 / 20 |
| argent réel : 1.9 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 22 % au milieu de fourchette | 0 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
dans la monnaie de 9 % : delta 0.60, valeur temps 18.43 $ sur 45.75 ; un remplacement d'action à risque borné, l'achat de conviction de celui qui veut la direction sans payer le temps. Échéance dans 113 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 22 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 328.31 | 24.77 | −46 % |
| titre +0 % → 312.68 | 34.33 | −25 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 303.30 | 40.99 | −10 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 297.05 | 45.79 | +0 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 287.67 | 53.45 | +17 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 281.41 | 58.84 | +29 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 340P · 19.02.27 | visé par les baleines | 43.00 / 48.00 | 4'550 $ | 2 | 113 j | titre −21 % |
| 340P · 19.03.27 | échéance suivante | 46.20 / 53.00 | 4'960 $ | 7 | 141 j | titre −24 % |
| 340P · 17.06.27 | trois mois plus loin | 53.40 / 61.20 | 5'730 $ | 0 | 231 j | titre −30 % |
| 310P · 19.02.27 | près de la monnaie, même échéance | 24.80 / 30.30 | 2'755 $ | 2 | 113 j | titre −19 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) ; le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 310 15.01.27 (+1'500 · 92% à l'ask · 3.77 M$) | ; |
| calls | ; | 420 17.09.27 (+600 · 0% à l'ask · 1.56 M$) 450 17.12.27 (+500 · 0% à l'ask · 1.19 M$) |
Lecture : elles achètent des puts 310 (15.01.27, 3.77 M$) : elles parient sur la baisse vers ce niveau.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Mesure de l'étude 75 sur l'année, puts avec le cours au-dessus du nuage au jour du cri : 42,8 % de gagnants et 37,0 % d'échecs (n 381) ; le motif du tampon, absent ici, fait 42,9 % de gagnants et 33,3 % d'échecs (n 84). Information, pas un facteur : le juge ne la pèse pas.
Le cri. 20.10, 1,9 M$ nets de puts à 5,7 écarts-type de ses habitudes, cours 312,27 $ ; forme : foule (beaucoup de petits prints) ; calibre C ; recharge le lendemain 0,0 M$ contre 0,5 requis : non.
Le contrat visé. 270P 18.12.26 : encours 1501 à l'alerte → 763 aujourd'hui, pas construit ; encours neuf sur cinq séances : 3,7 M$ à l'ask contre 0,5 au bid ; prime 6,35 $ à l'alerte, au mieux ×1,00.
Depuis. 7 séance(s) : titre 312,27 → 312,68 (+0,1 %, contre le pari) ; flux net dans le sens depuis l'alerte +0,2 M$ ; les dernières séances : 21.10 0,0, 22.10 +0,1, 23.10 0,0, 26.10 0,0, 27.10 0,0, 28.10 +0,1. ni tenue ni lâché : 0 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours qui monte, et 0 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat
La tendance (étude 41). soutien hebdomadaire intacte (droite à 265,9 $, écart +17,6 %) ; MM50 291,5 $, MM200 250,0 $ ; plus haut 52 semaines 339,8 $, plus bas 185,0 $. Dans cet état, les cris de puts font 33,2 % de mouvements de 8 % contre 24,2 % au hasard (excès +8,9, n = 208).
Le catalyseur. résultats déjà publiés le 30.09 (il y a 29 jour(s)) ; pas de publication datée devant.
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : calibre plafonné C par la règle « le cri à la monnaie n'est pas un pari » (étude 26 : la prime du cri est surtout sur des contrats à la monnaie ou dedans ; mesuré +5,7 points contre +10,2 hors de la monnaie, étude 38 bis) ; la recharge est pourtant là ; aucun facteur mesuré de structure ni de calendrier ; on attend la recharge ; positions gardées au matin de J+1 : 99 % du volume du cri, encours 0 → 1500 (étude 53 : à l'opposé 31,3 % contre 39,6 % sinon) ; tendance : titre à CONTRE-TENDANCE, 8,9 % sous sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari ; information, pas un frein : sur l'année (étude 70), ce profil a fait 43,9 % de gagnants et 36,1 % d'échecs (n 848) contre 40,7 / 40,5 % pour l'ensemble. Pronostic encours neuf à l'ask 3.7 M$ : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 39,5 % contre 27,0 % au hasard ; facteurs : encours neuf à l'ask 3.7 M$ (5 séances) (+12 pts, n = 152).
Ce qui changerait l'avis. un retour des baleines : 0,5 M$ nets de puts en une séance (la recharge), ou une signature d'initié hors calendrier.
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 17.12.2026 : mouvement attendu pas encore coté ; il se calcule à l'approche de la date. Réactions passées (lendemain) : +3.8 %, +6.7 %, +6.1 %, −7.7 %, −10.4 %, +3.5 %, −1.7 %, +3.5 %.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 340 | 19.02.2027 | 21 | 45.75 $ | FDS FEB27 340P | FDS270219P00340000 |
| 270 | 19.02.2027 | 10 | 11.87 $ | FDS FEB27 270P | FDS270219P00270000 |
| 380 | 19.02.2027 | 10 | 76.62 $ | FDS FEB27 380P | FDS270219P00380000 |
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre ; ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 340 · échéance 19.02.2027 : payé 45.75 $ (IV 44 %, thêta −0.12) FDS270219P00340000
Chez Swissquote : ouvrir FDS → onglet Options → échéance 19.02.27 → strike 340 → Put. Libellé affiché chez eux : FDS FEB27 340P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 294 $ | 47.90 $ | ×1.0 |
| gros choc (2x attendu) | 275 $ | 64.10 $ | ×1.4 |
| cours inchangé | 313 $ | 33.90 $ | ×0.7 |
| surprise contraire | 331 $ | 22.66 $ | ×0.5 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 29.10.2026.