FPS : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 5.5 écarts-type de ses habitudes le 22.10.2026 ; 2.0 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (28.10) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 26.99 $ (fourchette 52 semaines 24 à 65).
Accumulation discrète : l'essentiel du flux est passé en ordres moyens, sous le seuil des grosses alertes ; le motif ROKU, la signature la plus sérieuse de notre catalogue.
Indice de discrétion : 100 % ; part du flux net passée hors des grosses transactions directionnelles visibles (les spreads multi-jambes sont exclus du « visible » : plomberie). Lecture : maximale ; le motif Roku type. Hypothèse maison en cours de rejeu : plus le flux est dissimulé, plus il est sérieux ; vérifiée sur le motif Roku, généralisation à l'épreuve du backtest.
- 22.10.2026 ; naissance du dossier : pari à la BAISSE, 2.0 M$ nets à 6σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 0,2 M$ sont ressortis du camp du pari (mise initiale 2,0 M$) ; 10 % de la mise est ressortie ; sous le seuil de rétrogradation (50 %), mais sous surveillance.
- Encours du contrat-cible : 1305 → 5856 contrats (+349 %).
- Positions gardées au lendemain : OUI, 66 % du volume du cri est resté en position (encours 2160 → 7145).
- 🔎 Événement corrélé ; ce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 12.11.2026 ; le catalyseur daté que les baleines attendent · 22.10 Forgent to Report Fiscal First Quarter 2027 Results; Revenues and Adjusted EBITDA Will Exceed High End of Guidance · 22.10 Forgent Announces CFO Transition
- 📰 Ses dernières dépêches : 22.10 Forgent to Report Fiscal First Quarter 2027 Results; Revenues and Adjusted EBITDA Will Exceed High End of Guidance · 22.10 Forgent Announces CFO Transition · 15.09 Forgent Reports Record Fourth Quarter and Full Year 2026 Results, Exceeds High-End of Guidance and Enters Fiscal 2027 with All-Time High Backlog · 27.08 Forgent Power Solutions, Inc. to Report Fiscal Fourth Quarter and Full Year 2026 Results (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 15.01.2027 ; le pari se juge avant elle.
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 22.10 (jour de l'alerte) | +2.0 | −0.1 | +2.0 | 20P 15.01.27 +4551 (OI 5856) · 15P 15.01.27 +1392 (OI 1404) · 25P 30.10.26 +835 (OI 835) · 25P 21.01.28 +487 (OI 672) |
| 23.10 | −0.1 | −1.2 | +1.9 | 22.5P 20.11.26 +412 (OI 980) · 25P 20.11.26 +365 (OI 1242) · 24P 30.10.26 +177 (OI 231) · 22.5P 18.12.26 +172 (OI 382) |
| 26.10 | −0.1 | −0.3 | +1.8 | ; |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Les contrats des dix dernières séances qui portent la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask, au moins 200 contrats et 50 k$) ; sept fois plus fréquente avant un coup de ±40 % que sur des jours témoins.
| jour | contrat | encours neuf | à l'ask | engagé | hors monnaie | durée |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 29.07 | 27.5P 21.08.26 | +594 (encours 656) | 86 % | 125 k$ | 6.0 % | 23 j |
Lecture mesurée : hors calendrier : puts 25,8 % de raison contre 21,2 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 66, étude 36 quater) ; faible.
| cohérence : l'argent sur 7 strike(s)/échéance(s) | 25 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 69 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 8 % du flux en multi-jambes | 15 / 15 |
| pas de conversion : 1 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 2.3 pb | 0 / 20 |
| argent réel : 2.0 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 4 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
hors de la monnaie de 26 % : delta 0.18 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 79 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 32 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 28.34 | 0.22 | −84 % |
| titre +0 % → 26.99 | 0.32 | −76 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 26.18 | 0.41 | −70 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 25.64 | 0.47 | −65 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 24.83 | 0.59 | −56 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 24.29 | 0.68 | −50 % |
hors de la monnaie de 35 % : delta 0.06 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 23 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une baisse de 26 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 28.34 | 0.00 | −99 % |
| titre +0 % → 26.99 | 0.01 | −96 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 26.18 | 0.01 | −94 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 25.64 | 0.02 | −92 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 24.83 | 0.03 | −86 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 24.29 | 0.04 | −81 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 20P · 15.01.27 | visé par les baleines | 1.20 / 1.45 | 132 $ | 5'852 | 79 j | titre −32 % |
| 20P · 19.02.27 | échéance suivante | 1.80 / 2.20 | 200 $ | 430 | 114 j | titre −37 % |
| 20P · 21.05.27 | trois mois plus loin | 2.65 / 3.50 | 308 $ | 44 | 205 j | titre −50 % |
| 27.5P · 15.01.27 | près de la monnaie, même échéance | 4.30 / 4.70 | 450 $ | 1'197 | 79 j | titre −32 % |
| 25P · 18.12.26 | règle A puts : six semaines au moins, 5 % sous le cours ; jamais de court | 2.45 / 2.65 | 255 $ | 140 | 51 j | titre −26 % |
Le contrat de la maison : 27.5P 15.01.27 (près de la monnaie, même échéance) ; 4.50 la prime, il faut 32 % sur le titre pour doubler. Ce n'est pas le contrat des baleines : le leur est trop court ou trop peu liquide pour nous, on suit leur sens, pas leur date.
📐 Dossier A, règle du contrat (étude 24, 24 cas) : 25P 18.12.26 ; règle A puts : six semaines au moins, 5 % sous le cours ; jamais de court. En puts, le contrat court s'est ruiné 24 fois sur 24 : jamais de court, six semaines au moins, taille 2 %.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 20 15.01.27 (+4'551 · 84% à l'ask · 1.25 M$) 25 21.01.28 (+487 · 98% à l'ask · 0.46 M$) 27.5 20.11.26 (+1'037 · 84% à l'ask · 0.17 M$) 22.5 20.11.26 (+655 · 62% à l'ask · 0.16 M$) | 25 20.11.26 (+535 · 36% à l'ask · 0.46 M$) 25 27.11.26 (+566 · 2% à l'ask · 0.20 M$) 22.5 18.12.26 (+465 · 21% à l'ask · 0.13 M$) 17.5 19.02.27 (+328 · 16% à l'ask · 0.07 M$) |
| calls | 27.5 20.11.26 (+5'248 · 75% à l'ask · 0.98 M$) 30 15.01.27 (+330 · 92% à l'ask · 0.24 M$) 25 21.01.28 (+165 · 67% à l'ask · 0.19 M$) 25 30.10.26 (+290 · 63% à l'ask · 0.08 M$) | 25 20.11.26 (+3'273 · 35% à l'ask · 1.13 M$) 30 19.02.27 (+1'054 · 32% à l'ask · 0.58 M$) 30 21.01.28 (+511 · 2% à l'ask · 0.38 M$) 35 21.05.27 (+1'000 · 0% à l'ask · 0.38 M$) |
Lecture : elles achètent des puts 20 (15.01.27, 1.25 M$) : elles parient sur la baisse vers ce niveau ; elles vendent des calls courts dès 27 : plafond à court terme ; elles achètent des calls 30 à 3 mois : elles voient le titre au-dessus de 30 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Mesure de l'étude 75 sur l'année, puts avec le cours sous le nuage au jour du cri : 32,5 % de gagnants et 45,9 % d'échecs (n 329) ; avec le motif du tampon : 42,9 % de gagnants et 33,3 % d'échecs (n 84) contre 29,0 % de gagnants et 50,2 % d'échecs (n 245) sans lui. Information, pas un facteur : le juge ne la pèse pas.
Le cri. 22.10, 2,0 M$ nets de puts à 5,5 écarts-type de ses habitudes, cours 24,92 $ ; forme : mixte ; calibre A ; recharge le lendemain −0,1 M$ contre 0,5 requis : non.
Le contrat visé. 20P 15.01.27 : encours 1305 à l'alerte → 5856 aujourd'hui, construit ; encours neuf sur cinq séances : 3,0 M$ à l'ask contre 1,3 au bid ; prime 1,94 $ à l'alerte, au mieux ×1,08.
Depuis. 4 séance(s) : titre 24,92 → 27,10 (+8,7 %, contre le pari) ; flux net dans le sens depuis l'alerte −0,2 M$ ; les dernières séances : 23.10 −0,1, 26.10 −0,1, 27.10 +0,1. ni tenue ni lâché : 0 jour(s) de recharge en argent sur 2, encours qui monte, et 1 séance(s) sur 1 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat
La tendance (étude 41). soutien hebdomadaire cassée ≤ 4 sem. (droite à 28,2 $, écart −4,2 %, depuis 1 semaine(s)) ; MM50 33,8 $ ; plus haut 52 semaines 66,0 $, plus bas 23,2 $. Dans cet état, les cris de puts font 23,3 % de mouvements de 8 % contre 19,3 % au hasard (excès +4,1, n = 150).
Le catalyseur. publication de résultats le 12.11 (dans 15 jour(s), date estimée, non confirmée par la société).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. SURVEILLER : le mouvement est fait : le titre a bougé de 21,5 % dans le sens le jour du cri ; mesuré (étude 46) : puts sur un choc ≥ 15 %, 47,4 % contre 41,2 % (+6,1), mais option ×0,643 (n = 19) : quart de taille au plus, la volatilité implicite est déjà payée ; calibre A par l'encours neuf à l'ask, la recharge lue contrat par contrat (+12 points), mais fenêtre d'entrée close : J+4, la doctrine mesurée entre entre J0 et J+2, jamais après (étude 3) ; pas de nouvelle entrée ; le dossier reste au tableau jusqu'à l'échéance du contrat visé ; positions gardées au matin de J+1 : 66 % du volume du cri, encours 2160 → 7145 (étude 53 : à l'opposé 31,3 % contre 39,6 % sinon) ; tendance : titre à 28,1 % au-dessus de sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari (avec la tendance) ; information, pas un facteur. Pronostic résultats dans 15 jours : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 43,4 % contre 26,1 % au hasard ; facteurs : encours neuf à l'ask 3.0 M$ (5 séances) (+12 pts, n = 152) ; résultats dans 15 jours (+17 pts, n = 143).
Ce qui changerait l'avis. une entrée tardive à J+4 sur la tenue (puts avec recharge : ×0,94 sur 23 lignes, la seule poche positive).
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 12.11.2026 : mouvement attendu ±4.14 $. Réactions passées (lendemain) : +9.5 %, +10.3 %, +11.6 %.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 17.5 | 20.11.2026 | 2148 | 0.20 $ | FPS NOV26 17.5P | FPS261120P00017500 |
| 22.5 | 18.12.2026 | 2014 | 1.71 $ | FPS DEC26 22.5P | FPS261218P00022500 |
| 25 | 30.10.2026 | 603 | 0.45 $ | FPS OCT26 25P | FPS261030P00025000 |
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre ; ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 20 · échéance 15.01.2027 : payé 1.35 $ (IV 90 %, thêta −0.02) FPS270115P00020000
Chez Swissquote : ouvrir FPS → onglet Options → échéance 15.01.27 → strike 20 → Put. Libellé affiché chez eux : FPS JAN27 20P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 23 $ | 0.83 $ | ×0.6 |
| gros choc (2x attendu) | 19 $ | 2.42 $ | ×1.8 |
| cours inchangé | 27 $ | 0.23 $ | ×0.2 |
| surprise contraire | 31 $ | 0.06 $ | ×0.0 |
put 17.5 · échéance 20.11.2026 ; payé 0.20 $ (IV 114 %, thêta −0.02) FPS261120P00017500
Chez Swissquote : ouvrir FPS → onglet Options → échéance 20.11.26 → strike 17.5 → Put. Libellé affiché chez eux : FPS NOV26 17.5P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 23 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| gros choc (2x attendu) | 19 $ | 0.26 $ | ×1.3 |
| cours inchangé | 27 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| surprise contraire | 31 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 28.10.2026.