MAT : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 26.6 écarts-type de ses habitudes le 13.10.2026 ; 1.7 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (29.10) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 15.28 $ (fourchette 52 semaines 13 à 18).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : une couverture : contrats en multi-jambes ou au parquet, dans la monnaie ou à échéance lointaine, la structure d'un porteur. La contre-jambe a été vendue le même jour : un collar, la forme la plus forte mesurée en puts (+14 points, n = 37, étude 38). Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 96 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (100 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 13.10.2026 ; naissance du dossier : pari à la BAISSE, 1.7 M$ nets à 27σ des habitudes. Entré au tableau le 23.10.2026, après coup : ce n'est pas une détection du jour, le cri a été repêché.
- Depuis l'alerte : 0,8 M$ sont ressortis du camp du pari (mise initiale 1,7 M$) ; 48 % de la mise est ressortie ; sous le seuil de rétrogradation (50 %), mais sous surveillance.
- Positions gardées au lendemain (filtre adopté le 11.10) : décision attendue au matin de J+1, avant l'ouverture, sur l'encours des contrats criés.
- 🔎 Événement corrélé ; ce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 05.11.2026 ; le catalyseur daté que les baleines attendent · 28.10 Fisher-Price Hosts First-Ever Mini Marathon in NYC; Partners with Mom Walk Collective to Celebrate First Steps & Big Milestones · 21.10 Mattel Enters into Cooperation Agreement with EdgePoint Investment Group Inc. · 19.10 Mattel Appoints Peter Griffith as Chief Financial Officer and Board Director · 15.10 Mattel Announces Third Quarter 2026 Financial Results and Conference Call Date
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| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 13.10 (jour de l'alerte) | +1.7 | −2.2 | +1.7 | ; |
| 14.10 | +0.1 | −0.1 | +1.8 | ; |
| 15.10 | −0.0 | +0.2 | +1.8 | 15P 20.11.26 +1036 (OI 1212) · 17P 20.11.26 +112 (OI 292) · 16P 20.11.26 +110 (OI 1152) · 17P 16.10.26 +98 (OI 514) |
| 16.10 | +0.1 | +0.0 | +1.9 | 13P 19.03.27 +1500 (OI 13300) · 15P 20.11.26 +1266 (OI 2478) · 17P 20.11.26 +183 (OI 475) · 18P 15.01.27 +100 (OI 4630) |
| 19.10 | +0.0 | +0.1 | +1.9 | 15P 18.12.26 +236 (OI 352) · 18P 18.12.26 +65 (OI 2195) · 17P 18.12.26 +51 (OI 2183) · 17P 15.01.27 +16 (OI 6261) |
| 20.10 | +0.0 | −0.0 | +1.9 | 15P 20.11.26 +1000 (OI 3478) · 16P 20.11.26 +517 (OI 1655) · 17P 20.11.26 +46 (OI 524) · 14P 20.11.26 +31 (OI 234) |
| 21.10 | −0.0 | −0.5 | +1.9 | 15P 20.11.26 +1000 (OI 4478) · 16P 20.11.26 +300 (OI 1955) · 17P 20.11.26 +5 (OI 529) · 14P 20.11.26 +4 (OI 238) |
| 22.10 | −0.9 | −1.1 | +1.0 | 15P 15.01.27 +5116 (OI 31226) · 16P 18.12.26 +4002 (OI 6225) · 14P 20.11.26 +472 (OI 710) · 16P 20.11.26 +203 (OI 2158) |
| 23.10 | +0.0 | −0.1 | +1.0 | 13P 19.03.27 +100 (OI 13400) · 15P 15.01.27 +55 (OI 31281) · 14P 15.01.27 +1 (OI 156) |
| 26.10 | +0.0 | −1.5 | +1.0 | 15P 15.01.27 +2072 (OI 33353) · 15P 20.11.26 +397 (OI 4875) · 16P 18.12.26 +171 (OI 6396) · 13P 20.11.26 +48 (OI 154) |
| 27.10 | −0.0 | −0.0 | +1.0 | 10P 15.01.27 +10 (OI 307) · 14P 20.11.26 +1 (OI 744) |
| 28.10 | −0.1 | +0.0 | +0.9 | ; |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
| cohérence : l'argent sur 2 strike(s)/échéance(s) | 0 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 77 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 53 % du flux en multi-jambes | 0 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 3.4 pb | 10 / 20 |
| argent réel : 1.7 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 0 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
dans la monnaie de 5 % : delta 0.55, valeur temps 0.81 $ sur 1.53 ; un remplacement d'action à risque borné, l'achat de conviction de celui qui veut la direction sans payer le temps. Échéance dans 50 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 16 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 16.04 | 0.63 | −59 % |
| titre +0 % → 15.28 | 1.05 | −31 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 14.82 | 1.37 | −11 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 14.52 | 1.60 | +5 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 14.06 | 1.99 | +30 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 13.75 | 2.26 | +48 % |
hors de la monnaie de 21 % : delta 0.16 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 169 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 26 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 16.04 | 0.12 | −82 % |
| titre +0 % → 15.28 | 0.18 | −72 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 14.82 | 0.24 | −64 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 14.52 | 0.28 | −57 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 14.06 | 0.36 | −45 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 13.75 | 0.42 | −35 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 16P · 18.12.26 | visé par les baleines | 1.05 / 2.65 | 185 $ | 6'396 | 50 j | titre −20 % |
| 16P · 15.01.27 | échéance suivante | 1.25 / 2.15 | 170 $ | 3'778 | 78 j | titre −18 % |
| 16P · 19.03.27 | trois mois plus loin | 0.15 / 2.95 | 155 $ | 96 | 141 j | titre −16 % |
| 15P · 18.12.26 | près de la monnaie, même échéance | 0.50 / 1.55 | 102 $ | 361 | 50 j | titre −15 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) ; le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
📐 Dossier A, règle du contrat (étude 24, 24 cas) : 15P 18.12.26 ; règle A puts : six semaines au moins, 5 % sous le cours ; jamais de court. En puts, le contrat court s'est ruiné 24 fois sur 24 : jamais de court, six semaines au moins, taille 2 %.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 15 20.11.26 (+2'397 · 97% à l'ask · 0.11 M$) 16 20.11.26 (+1'020 · 65% à l'ask · 0.08 M$) | 15 15.01.27 (+7'188 · 25% à l'ask · 0.70 M$) 16 18.12.26 (+4'173 · 3% à l'ask · 0.36 M$) 14 20.11.26 (+472 · 0% à l'ask · 0.00 M$) |
| calls | 18 20.11.26 (+10'930 · 98% à l'ask · 0.77 M$) | 18 18.12.26 (+4'250 · 6% à l'ask · 0.38 M$) 20 18.12.26 (+5'705 · 17% à l'ask · 0.27 M$) 20 20.11.26 (+10'676 · 12% à l'ask · 0.25 M$) 17 20.11.26 (+1'500 · 4% à l'ask · 0.19 M$) |
Lecture : elles vendent des puts jusqu'à 16 : elles ne croient pas à l'effondrement sous ce niveau ; elles vendent des calls courts dès 17 : plafond à court terme ; elles achètent des calls courts vers 18 : pari de hausse rapide ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Mesure de l'étude 75 sur l'année, puts avec le cours au-dessus du nuage au jour du cri : 42,8 % de gagnants et 37,0 % d'échecs (n 381) ; le motif du tampon, absent ici, fait 42,9 % de gagnants et 33,3 % d'échecs (n 84). Information, pas un facteur : le juge ne la pèse pas.
Le cri. 13.10, 1,7 M$ nets de puts à 26,6 écarts-type de ses habitudes, cours 16,78 $ ; forme : couverture (multi-jambes, parquet, dans la monnaie ou lointaine), contre-jambe vendue le même jour (collar) ; calibre A ; recharge le lendemain +0,1 M$ contre 0,5 requis : non.
Depuis. 12 séance(s) : titre 16,78 → 15,36 (−8,5 %, dans le sens) ; flux net dans le sens depuis l'alerte −0,8 M$ ; les dernières séances : 21.10 0,0, 22.10 −0,9, 23.10 0,0, 26.10 0,0, 27.10 0,0, 28.10 −0,1 ; retrait le 22.10 (−0,9 M$ ressortis, seuil 0,5). ni tenue ni lâché : 0 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours qui monte, et 0 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat
La tendance (étude 41). soutien hebdomadaire sans droite ; MM50 14,9 $ ; plus haut 52 semaines 18,2 $, plus bas 12,4 $. Dans cet état, les cris de puts font 28,3 % de mouvements de 8 % contre 26,3 % au hasard (excès +1,9, n = 191).
Le catalyseur. publication de résultats le 05.11 (dans 7 jour(s), confirmée par le calendrier Nasdaq).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. SURVEILLER : calibre A par l'encours neuf à l'ask, la recharge lue contrat par contrat (+12 points), mais fenêtre d'entrée close : J+12, la doctrine mesurée entre entre J0 et J+2, jamais après (étude 3) ; pas de nouvelle entrée ; le dossier reste au tableau jusqu'à l'échéance du contrat visé ; tendance : titre à CONTRE-TENDANCE, 15,5 % sous sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari ; information, pas un frein : sur l'année (étude 70), ce profil a fait 43,9 % de gagnants et 36,1 % d'échecs (n 848) contre 40,7 / 40,5 % pour l'ensemble. Pronostic résultats dans 7 jours : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 43,4 % contre 26,1 % au hasard ; facteurs : collar : couverture en multi-jambes ou parquet et calls vendus le même jour (étude 38) (+14 pts, n = 37) ; encours neuf à l'ask 2.4 M$ (5 séances) (+12 pts, n = 152) ; résultats dans 7 jours (+17 pts, n = 143) ; put contre l'excès : titre à +16 % de sa MM50 (+15 pts, n = 304).
Ce qui changerait l'avis. une entrée tardive à J+4 sur la tenue (puts avec recharge : ×0,94 sur 23 lignes, la seule poche positive).
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 05.11.2026 : mouvement attendu ±1.32 $. Réactions passées (lendemain) : −2.7 %, +1.3 %, −25.0 %, −2.8 %, −16.4 %, +2.8 %, +15.3 %, +4.4 %.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 16 | 18.12.2026 | 5012 | 1.53 $ | MAT DEC26 16P | MAT261218P00016000 |
| 12 | 16.04.2027 | 115 | 0.65 $ | MAT APR27 12P | MAT270416P00012000 |
| 10 | 16.04.2027 | 94 | 0.25 $ | MAT APR27 10P | MAT270416P00010000 |
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre ; ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 16 · échéance 18.12.2026 : payé 1.53 $ (IV 48 %, thêta −0.01) MAT261218P00016000
Chez Swissquote : ouvrir MAT → onglet Options → échéance 18.12.26 → strike 16 → Put. Libellé affiché chez eux : MAT DEC26 16P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 14 $ | 2.09 $ | ×1.4 |
| gros choc (2x attendu) | 13 $ | 3.30 $ | ×2.2 |
| cours inchangé | 15 $ | 1.11 $ | ×0.7 |
| surprise contraire | 17 $ | 0.48 $ | ×0.3 |
put 12 · échéance 16.04.2027 ; payé 0.65 $ (IV 53 %, thêta −0.00) MAT270416P00012000
Chez Swissquote : ouvrir MAT → onglet Options → échéance 16.04.27 → strike 12 → Put. Libellé affiché chez eux : MAT APR27 12P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 14 $ | 0.41 $ | ×0.6 |
| gros choc (2x attendu) | 13 $ | 0.76 $ | ×1.2 |
| cours inchangé | 15 $ | 0.21 $ | ×0.3 |
| surprise contraire | 17 $ | 0.10 $ | ×0.2 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 29.10.2026.