MCK : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 10.4 écarts-type de ses habitudes le 20.10.2026 ; 3.5 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (29.10) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 960.56 $ (fourchette 52 semaines 725 à 1030).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : des petits contrats : aucun contrat de 100 k$ n'atteint le crible du jour. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 81 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (100 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 20.10.2026 ; naissance du dossier : pari à la BAISSE, 3.5 M$ nets à 10σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 0,3 M$ ont été ajoutés au camp du pari (mise initiale 3,5 M$) ; flux légèrement positif (9 % de la mise) ; pas une recharge au sens de la maison (il faut 25 % de la mise et 0,5 M$).
- Encours du contrat-cible : 98 → 111 contrats ; construit depuis zéro (base minuscule : les pourcentages mentiraient, seuls les contrats bruts comptent).
- Positions gardées au lendemain : OUI, 97 % du volume du cri est resté en position (encours 0 → 300).
- 🔎 Événement corrélé ; ce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 04.11.2026 ; le catalyseur daté que les baleines attendent
- 🏭 La boîte : mckesson corporation, currently ranked 11th on the fortune 500 list, is a healthcare services and information technology company dedicated to making ... ; 📰 Ses dernières dépêches : 05.10 MCKESSON AND CD&R NEAR DEAL WORTH MORE THAN $5B TO BUY INFUSION SERVICES PROVIDER OPTION CARE HEALTH · FT · 05.08 MCKESSON POSTED Q1 REVENUE OF $105.4 BLN, ABOVE THE $103.96 BLN ESTIMATE, WITH ADJUSTED EPS OF $9.93 VERSUS $9.53 EXPECTED AND ADJUSTED OPERATING INCO (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 20.11.2026 ; le pari se juge avant elle.
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 20.10 (jour de l'alerte) | +3.5 | +1.4 | +3.5 | 1020P 15.12.28 +300 (OI 300) · 820P 20.11.26 +10 (OI 31) · 950P 20.11.26 +10 (OI 108) · 940P 15.01.27 +6 (OI 78) |
| 21.10 | +1.3 | +1.1 | +4.8 | 1020P 15.12.28 +100 (OI 400) · 1160P 15.12.28 +50 (OI 50) · 1020P 20.11.26 +31 (OI 49) · 1280P 17.09.27 +18 (OI 18) |
| 22.10 | +0.8 | +1.3 | +5.6 | 1010P 15.12.28 +200 (OI 200) · 900P 20.11.26 +96 (OI 113) · 1020P 20.11.26 +30 (OI 79) · 840P 15.01.27 +22 (OI 259) |
| 23.10 | −0.8 | +7.9 | +4.8 | 1010P 15.12.28 +200 (OI 400) · 750P 20.11.26 +13 (OI 20) · 770P 20.11.26 +11 (OI 18) · 780P 20.11.26 +9 (OI 22) |
| 26.10 | −1.0 | +3.8 | +3.8 | 1000P 15.12.28 +17 (OI 229) · 970P 20.11.26 +10 (OI 32) · 460P 15.12.28 +5 (OI 6) · 920P 18.12.26 +4 (OI 12) |
| 27.10 | +0.0 | +0.9 | +3.8 | 970P 20.11.26 +150 (OI 182) · 600P 15.12.28 +10 (OI 12) · 980P 21.05.27 +3 (OI 3) · 860P 15.01.27 +3 (OI 43) |
| 28.10 | +0.0 | +0.8 | +3.8 | ; |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
| cohérence : l'argent sur 1 strike(s)/échéance(s) | 0 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 91 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 94 % du flux en multi-jambes | 0 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 0.3 pb | 0 / 20 |
| argent réel : 3.5 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 0 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
proche de la monnaie (−1 %) : delta 0.44 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (32.80 $ de valeur temps). Échéance dans 22 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une baisse de 8 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 1008.59 | 4.65 | −86 % |
| titre +0 % → 960.56 | 17.35 | −47 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 931.74 | 31.97 | −3 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 912.53 | 44.89 | +37 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 883.72 | 68.25 | +108 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 864.50 | 85.73 | +161 % |
proche de la monnaie (−0 %) : delta 0.48 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (36.25 $ de valeur temps). Échéance dans 22 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une baisse de 8 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 1008.59 | 6.05 | −83 % |
| titre +0 % → 960.56 | 21.38 | −41 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 931.74 | 38.06 | +5 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 912.53 | 52.26 | +44 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 883.72 | 77.07 | +113 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 864.50 | 95.50 | +163 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 950P · 20.11.26 | visé par les baleines | 28.70 / 36.40 | 3'255 $ | 111 | 22 j | titre −8 % |
| 950P · 18.12.26 | échéance suivante | 37.10 / 43.80 | 4'045 $ | 6 | 50 j | titre −9 % |
| 940P · 19.02.27 | trois mois plus loin | 51.10 / 57.10 | 5'410 $ | 2 | 113 j | titre −13 % |
| 960P · 20.11.26 | près de la monnaie, même échéance | 35.40 / 40.10 | 3'775 $ | 4 | 22 j | titre −8 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) ; le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 1020 15.12.28 (+300 · 94% à l'ask · 4.26 M$) | 970 20.11.26 (+150 · 31% à l'ask · 0.67 M$) |
| calls | 1220 15.12.28 (+500 · 64% à l'ask · 7.24 M$) 1200 15.12.28 (+200 · 71% à l'ask · 3.02 M$) | ; |
Lecture : elles achètent des calls 1220 à 26 mois : elles voient le titre au-dessus de 1220 d'ici là ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Mesure de l'étude 75 sur l'année, puts avec le cours au-dessus du nuage au jour du cri : 42,8 % de gagnants et 37,0 % d'échecs (n 381) ; le motif du tampon, absent ici, fait 42,9 % de gagnants et 33,3 % d'échecs (n 84). Information, pas un facteur : le juge ne la pèse pas.
Le cri. 20.10, 3,5 M$ nets de puts à 10,4 écarts-type de ses habitudes, cours 1030,12 $ ; forme : sans contrat lisible au crible ; calibre C ; recharge le lendemain +1,3 M$ contre 0,9 requis : oui.
Le contrat visé. 950P 20.11.26 : encours 98 à l'alerte → 111 aujourd'hui, pas construit ; encours neuf sur cinq séances : 10,0 M$ à l'ask contre 6,1 au bid ; prime 13,30 $ à l'alerte, au mieux ×2,47.
Depuis. 7 séance(s) : titre 1030,12 → 960,56 (−6,8 %, dans le sens) ; flux net dans le sens depuis l'alerte +0,3 M$ ; les dernières séances : 21.10 +1,3, 22.10 +0,8, 23.10 −0,8, 26.10 −1,0, 27.10 0,0, 28.10 0,0 ; retrait le 26.10 (−1,0 M$ ressortis, seuil 0,9). 🏳 les baleines se retirent : 0 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours qui monte, et 0 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat (34,1 % de réussite contre 26,7 % au hasard, n = 279)
La tendance (étude 41). soutien hebdomadaire intacte (droite à 879,6 $, écart +9,2 %) ; MM50 916,5 $, MM200 861,0 $ ; plus haut 52 semaines 1030,3 $, plus bas 723,7 $. Dans cet état, les cris de puts font 33,2 % de mouvements de 8 % contre 24,2 % au hasard (excès +8,9, n = 208).
Le catalyseur. publication de résultats le 04.11 (dans 6 jour(s), confirmée par le calendrier Nasdaq).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : les baleines ont lâché ou se retirent : mesuré 26 % de réussite en puts, 22 % en calls, le pire profil ; positions gardées au matin de J+1 : 97 % du volume du cri, encours 0 → 300 (étude 53 : à l'opposé 31,3 % contre 39,6 % sinon) ; tendance : titre à CONTRE-TENDANCE, 14,2 % sous sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari ; information, pas un frein : sur l'année (étude 70), ce profil a fait 43,9 % de gagnants et 36,1 % d'échecs (n 848) contre 40,7 / 40,5 % pour l'ensemble. Pronostic résultats dans 6 jours : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 43,4 % contre 26,1 % au hasard ; facteurs : encours neuf à l'ask 10.0 M$ (5 séances) (+12 pts, n = 152) ; résultats dans 6 jours (+17 pts, n = 143) ; put contre l'excès : titre à +14 % de sa MM50 (+15 pts, n = 304).
Ce qui changerait l'avis. un nouveau cri seulement ; après un lâché ou un retrait, la ligne ne se rattrape pas.
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 04.11.2026 : mouvement attendu ±65.49 $. Réactions passées (lendemain) : −0.7 %, −2.5 %, +16.5 %, +1.7 %, −5.8 %, +0.5 %, −1.2 %, +10.6 %.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 950 | 20.11.2026 | 52 | 32.80 $ | MCK NOV26 950P | MCK261120P00950000 |
| 960 | 20.11.2026 | 50 | 36.25 $ | MCK NOV26 960P | MCK261120P00960000 |
| 900 | 20.11.2026 | 48 | 14.60 $ | MCK NOV26 900P | MCK261120P00900000 |
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre ; ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 950 · échéance 20.11.2026 : payé 32.80 $ (IV 40 %, thêta −0.82) MCK261120P00950000
Chez Swissquote : ouvrir MCK → onglet Options → échéance 20.11.26 → strike 950 → Put. Libellé affiché chez eux : MCK NOV26 950P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 895 $ | 61.00 $ | ×1.9 |
| gros choc (2x attendu) | 830 $ | 119.58 $ | ×3.6 |
| cours inchangé | 961 $ | 21.38 $ | ×0.7 |
| surprise contraire | 1026 $ | 4.72 $ | ×0.1 |
put 960 · échéance 20.11.2026 ; payé 36.25 $ (IV 39 %, thêta −0.83) MCK261120P00960000
Chez Swissquote : ouvrir MCK → onglet Options → échéance 20.11.26 → strike 960 → Put. Libellé affiché chez eux : MCK NOV26 960P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 895 $ | 69.21 $ | ×1.9 |
| gros choc (2x attendu) | 830 $ | 129.33 $ | ×3.6 |
| cours inchangé | 961 $ | 26.10 $ | ×0.7 |
| surprise contraire | 1026 $ | 6.31 $ | ×0.2 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 29.10.2026.