MELI : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 5.7 écarts-type de ses habitudes le 26.10.2026 ; 7.5 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (28.10) : +0.9 σ, 1.0 M$ ; flux redevenu ordinaire. Cours 1673.09 $ (fourchette 52 semaines 1547 à 2007).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : des petits contrats : aucun contrat de 100 k$ n'atteint le crible du jour. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 68 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (100 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 26.10.2026 ; naissance du dossier : pari à la BAISSE, 7.5 M$ nets à 6σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 3,3 M$ ont été ajoutés au camp du pari (mise initiale 7,5 M$) ; les baleines rechargent ; audit du 09.09, hasard du titre retiré : en puts 42,3 %% de baisses de 8 %% en dix séances contre 26,3 %% au hasard (n = 246), en calls 53,2 %% contre 37,2 %% (n = 385).
- Encours du contrat-cible : 37 → 250 contrats ; construit depuis zéro (base minuscule : les pourcentages mentiraient, seuls les contrats bruts comptent).
- Positions gardées au lendemain : OUI, 60 % du volume du cri est resté en position (encours 47 → 342).
- 🔎 Événement corrélé ; ce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 04.11.2026 ; le catalyseur daté que les baleines attendent · 28.10 Mercado Libre Sr. Vice President of Advertising Jesus Moreno Sosa Discusses the Future of Advertising
- 🏭 La boîte : founded in 1999 and headquartered in buenos aires, argentina, mercadolibre is latin america’s leading e-commerce technology company. through its ... : 📰 Ses dernières dépêches : 05.08 MERCADOLIBRE POSTED Q2 REVENUE OF $10.2 BLN, ABOVE THE $9.78 BLN ESTIMATE, WITH NET INCOME OF $466 MLN VERSUS $447.4 MLN EXPECTED · 05.08 MercadoLibre, Inc. Reports Second Quarter 2026 Financial Results (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 19.03.2027 ; le pari se juge avant elle.
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 26.10 (jour de l'alerte) | +7.5 | +0.6 | +7.5 | 1400P 19.03.27 +216 (OI 253) · 1650P 04.12.26 +196 (OI 196) · 1650P 27.11.26 +177 (OI 180) · 1550P 30.10.26 +132 (OI 147) |
| 27.10 | +2.3 | +2.0 | +9.8 | 1852.5P 13.11.26 +79 (OI 79) · 1660P 20.11.26 +50 (OI 85) · 1440P 13.11.26 +45 (OI 46) · 1600P 30.10.26 +41 (OI 149) |
| 28.10 | +1.0 | −1.0 | +10.8 | ; |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
| cohérence : l'argent sur 91 strike(s)/échéance(s) | 25 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 50 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 77 % du flux en multi-jambes | 0 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 0.8 pb | 0 / 20 |
| argent réel : 7.5 M$ | 10 / 10 |
| pas un bloc négocié : 10 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
hors de la monnaie de 16 % : delta 0.20 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 141 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 19 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 1756.74 | 6.13 | −88 % |
| titre +0 % → 1673.09 | 12.14 | −76 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 1622.90 | 17.89 | −64 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 1589.44 | 22.93 | −54 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 1539.24 | 32.73 | −35 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 1505.78 | 41.03 | −18 % |
hors de la monnaie de 13 % : delta 0.06 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 8 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une baisse de 10 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 1756.74 | 0.01 | −100 % |
| titre +0 % → 1673.09 | 0.14 | −97 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 1622.90 | 0.68 | −86 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 1589.44 | 1.75 | −64 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 1539.24 | 6.00 | +22 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 1505.78 | 12.13 | +148 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1400P · 19.03.27 | visé par les baleines | 40.90 / 59.50 | 5'020 $ | 250 | 141 j | titre −19 % |
| 1400P · 17.06.27 | échéance suivante | 67.60 / 87.60 | 7'760 $ | 95 | 231 j | titre −23 % |
| 1400P · 17.09.27 | trois mois plus loin | 90.20 / 122.80 | 10'650 $ | 29 | 323 j | titre −27 % |
| 1680P · 19.03.27 | près de la monnaie, même échéance | 147.20 / 173.40 | 16'030 $ | 19 | 141 j | titre −20 % |
| 1580P · 18.12.26 | règle A puts : six semaines au moins, 5 % sous le cours ; jamais de court | 47.40 / 63.70 | 5'555 $ | 40 | 50 j | titre −12 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) ; le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
📐 Dossier A, règle du contrat (étude 24, 24 cas) : 1580P 18.12.26 ; règle A puts : six semaines au moins, 5 % sous le cours ; jamais de court. En puts, le contrat court s'est ruiné 24 fois sur 24 : jamais de court, six semaines au moins, taille 2 %.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 1650 27.11.26 (+177 · 74% à l'ask · 2.96 M$) 1400 19.03.27 (+216 · 96% à l'ask · 1.52 M$) 1740 30.10.26 (+236 · 99% à l'ask · 0.97 M$) 1430 27.11.26 (+318 · 70% à l'ask · 0.61 M$) | 1650 04.12.26 (+196 · 36% à l'ask · 3.52 M$) 1580 19.03.27 (+414 · 0% à l'ask · 2.83 M$) 1810 30.10.26 (+306 · 24% à l'ask · 1.59 M$) 1785 30.10.26 (+159 · 0% à l'ask · 0.76 M$) |
| calls | 1700 30.10.26 (+192 · 68% à l'ask · 0.54 M$) 2100 30.10.26 (+158 · 96% à l'ask · 0.03 M$) | 2100 13.11.26 (+1'582 · 31% à l'ask · 3.30 M$) 1865 30.10.26 (+153 · 0% à l'ask · 0.59 M$) 2300 13.11.26 (+1'003 · 32% à l'ask · 0.46 M$) 2000 30.10.26 (+216 · 5% à l'ask · 0.17 M$) |
Lecture : elles vendent des puts jusqu'à 1810 : elles ne croient pas à l'effondrement sous ce niveau ; elles vendent des calls courts dès 1865 : plafond à court terme ; elles achètent des calls courts vers 1700 : pari de hausse rapide ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Mesure de l'étude 75 sur l'année, puts avec le cours sous le nuage au jour du cri : 32,5 % de gagnants et 45,9 % d'échecs (n 329) ; avec le motif du tampon : 42,9 % de gagnants et 33,3 % d'échecs (n 84) contre 29,0 % de gagnants et 50,2 % d'échecs (n 245) sans lui. Information, pas un facteur : le juge ne la pèse pas.
Le cri. 26.10, 7,5 M$ nets de puts à 5,7 écarts-type de ses habitudes, cours 1668,72 $ ; forme : sans contrat lisible au crible ; calibre A ; recharge le lendemain +2,3 M$ contre 1,9 requis : oui.
Le contrat visé. 1400P 19.03.27 : encours 37 à l'alerte → 250 aujourd'hui, construit ; encours neuf sur cinq séances : 30,7 M$ à l'ask contre 27,2 au bid ; prime 58,20 $ à l'alerte, au mieux ×1,00.
Depuis. 3 séance(s) : titre 1668,72 → 1665,00 (−0,2 %, dans le sens) ; flux net dans le sens depuis l'alerte +3,3 M$ ; les dernières séances : 27.10 +2,3, 28.10 +1,0. ⚓ les baleines tiennent : 2 jour(s) de recharge en argent sur 2, encours qui monte, et 1 séance(s) sur 1 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat (52,5 % de réussite contre 28,4 % au hasard, n = 61)
La tendance (étude 41). soutien hebdomadaire cassée ≤ 4 sem. (droite à 1706,6 $, écart −2,0 %, depuis 0 semaine(s)) ; MM50 1851,6 $ ; plus haut 52 semaines 2066,0 $, plus bas 1495,0 $. Dans cet état, les cris de puts font 23,3 % de mouvements de 8 % contre 19,3 % au hasard (excès +4,1, n = 150).
Le catalyseur. publication de résultats le 04.11 (dans 6 jour(s), confirmée par le calendrier Nasdaq).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. SURVEILLER, entrée tardive envisageable à demi-taille : calibre A par la recharge en argent des baleines (+16 points des deux côtés), mais fenêtre d'entrée close : J+3, la doctrine mesurée entre entre J0 et J+2, jamais après (étude 3) ; exception d'opinion, hors fenêtre mesurée : les baleines tiennent (⚓) et un catalyseur daté tombe dans 6 jour(s) ; en puts, ⚓ vaut 52 % contre 28 % ; si l'on y va, demi-taille, contrat à six semaines au moins, sortie à J+4 après l'événement si elles lâchent ; positions gardées au matin de J+1 : 60 % du volume du cri, encours 47 → 342 (étude 53 : à l'opposé 31,3 % contre 39,6 % sinon) ; tendance : titre à 10,1 % au-dessus de sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari (avec la tendance) ; information, pas un facteur. Pronostic résultats dans 6 jours : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 43,4 % contre 26,1 % au hasard ; facteurs : recharge 3.3 M$ (+16 pts, n = 246) ; encours neuf à l'ask 30.7 M$ (5 séances) (+12 pts, n = 152) ; résultats dans 6 jours (+17 pts, n = 143).
Ce qui changerait l'avis. une entrée tardive à J+4 sur la tenue (puts avec recharge : ×0,94 sur 23 lignes, la seule poche positive).
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 04.11.2026 : mouvement attendu ±112.27 $. Réactions passées (lendemain) : −4.8 %, −12.7 %, −8.1 %, +2.8 %, +0.5 %, +6.5 %, +7.1 %, −16.2 %.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 1450 | 06.11.2026 | 113 | 4.90 $ | MELI NOV26 1450P | MELI261106P01450000 |
| 1420 | 27.11.2026 | 87 | 11.00 $ | MELI NOV26 1420P | MELI261127P01420000 |
| 1600 | 30.10.2026 | 79 | 1.75 $ | MELI OCT26 1600P | MELI261030P01600000 |
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre ; ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 1400 · échéance 19.03.2027 : payé 50.00 $ (IV 40 %, thêta −0.40) MELI270319P01400000
Chez Swissquote : ouvrir MELI → onglet Options → échéance 19.03.27 → strike 1400 → Put. Libellé affiché chez eux : MELI MAR27 1400P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 1561 $ | 53.88 $ | ×1.1 |
| gros choc (2x attendu) | 1449 $ | 88.06 $ | ×1.8 |
| cours inchangé | 1673 $ | 31.69 $ | ×0.6 |
| surprise contraire | 1785 $ | 18.01 $ | ×0.4 |
put 1450 · échéance 06.11.2026 ; payé 4.90 $ (IV 63 %, thêta −1.06) MELI261106P01450000
Chez Swissquote : ouvrir MELI → onglet Options → échéance 06.11.26 → strike 1450 → Put. Libellé affiché chez eux : MELI NOV26 1450P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 1561 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| gros choc (2x attendu) | 1449 $ | 12.44 $ | ×2.5 |
| cours inchangé | 1673 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| surprise contraire | 1785 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 29.10.2026.