MPC : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 6.8 écarts-type de ses habitudes le 15.10.2026 ; 3.3 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (29.10) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 440.77 $ (fourchette 52 semaines 196 à 485).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : une couverture : contrats en multi-jambes ou au parquet, dans la monnaie ou à échéance lointaine, la structure d'un porteur. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Indice de discrétion : 100 % ; part du flux net passée hors des grosses transactions directionnelles visibles (les spreads multi-jambes sont exclus du « visible » : plomberie). Lecture : maximale ; le motif Roku type. Hypothèse maison en cours de rejeu : plus le flux est dissimulé, plus il est sérieux ; vérifiée sur le motif Roku, généralisation à l'épreuve du backtest.
- 15.10.2026 ; naissance du dossier : pari à la BAISSE, 3.3 M$ nets à 7σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 9,3 M$ ont été ajoutés au camp du pari (mise initiale 3,3 M$) ; les baleines rechargent ; audit du 09.09, hasard du titre retiré : en puts 42,3 %% de baisses de 8 %% en dix séances contre 26,3 %% au hasard (n = 246), en calls 53,2 %% contre 37,2 %% (n = 385).
- Encours du contrat-cible : 4287 → 1949 contrats (−55 %).
- Positions gardées au lendemain : OUI, 95 % du volume du cri est resté en position (encours 366 → 1294).
- 🔎 Événement corrélé ; ce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 03.11.2026 ; le catalyseur daté que les baleines attendent · 13.10 Master Plan Communications’ “Handle More Business” Podcast Now Available on Apple Podcasts and Spotify
- 🏭 La boîte : headquartered in findlay, ohio, marathon petroleum corporation (mpc), together with its subsidiaries, including marathon petroleum company lp and ... ; 📰 Ses dernières dépêches : 28.10 Marathon Petroleum Corp. Increases Quarterly Dividend · 23.09 MARATHON PETROLEUM ALSO DROPS TO SESSION LOW, DOWN 2.5% · 21.09 U.S. DIESEL JUST HIT A RECORD $6.505/GAL Aime estimates roughly two-thirds of the YoY jump came from refining margins, not crude. That supports earnin · 31.08 Oil broke $90. But more crude won't fix a refinery bottleneck. U.S. refiners are running at 97.4%, yet distillate stocks sit 14% below seasonal norms, (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 15.01.2027 ; le pari se juge avant elle.
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 15.10 (jour de l'alerte) | +3.3 | +0.7 | +3.3 | 430P 20.11.26 +805 (OI 1161) · 460P 20.11.26 +416 (OI 574) · 560P 17.09.27 +62 (OI 62) · 540P 17.09.27 +61 (OI 71) |
| 16.10 | +1.8 | −2.2 | +5.1 | 470P 15.01.27 +251 (OI 331) · 300P 17.09.27 +97 (OI 119) · 390P 20.11.26 +96 (OI 340) · 470P 20.11.26 +63 (OI 142) |
| 19.10 | +0.9 | −1.0 | +6.0 | 440P 15.01.27 +106 (OI 788) · 400P 20.11.26 +89 (OI 601) · 420P 20.11.26 +88 (OI 386) · 480P 20.11.26 +60 (OI 132) |
| 20.10 | +2.0 | +0.1 | +8.0 | 460P 21.01.28 +60 (OI 80) · 370P 18.12.26 +59 (OI 434) · 420P 20.11.26 +59 (OI 445) · 350P 20.11.26 +55 (OI 301) |
| 21.10 | +4.2 | +0.6 | +12.2 | 360P 21.01.28 +479 (OI 804) · 540P 21.01.28 +190 (OI 190) · 400P 20.11.26 +104 (OI 721) · 410P 20.11.26 +46 (OI 370) |
| 22.10 | −0.6 | −0.5 | +11.6 | 370P 17.09.27 +76 (OI 82) · 380P 18.12.26 +51 (OI 644) · 340P 18.12.26 +41 (OI 250) · 340P 17.09.27 +35 (OI 70) |
| 23.10 | +0.6 | +0.2 | +12.2 | 370P 15.01.27 +74 (OI 198) · 400P 20.11.26 +30 (OI 705) · 460P 18.12.26 +21 (OI 171) · 460P 17.09.27 +20 (OI 20) |
| 26.10 | −0.5 | −1.3 | +11.7 | 135P 16.06.28 +30 (OI 438) · 400P 20.11.26 +21 (OI 726) · 480P 18.12.26 +19 (OI 102) · 380P 20.11.26 +17 (OI 236) |
| 27.10 | +1.0 | +0.2 | +12.7 | 420P 20.11.26 +69 (OI 562) · 340P 17.09.27 +57 (OI 128) · 400P 20.11.26 +39 (OI 765) · 390P 20.11.26 +37 (OI 389) |
| 28.10 | −0.1 | +0.4 | +12.6 | ; |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
| cohérence : l'argent sur 14 strike(s)/échéance(s) | 25 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 74 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 32 % du flux en multi-jambes | 5 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 0.2 pb | 0 / 20 |
| argent réel : 3.3 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 2 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
hors de la monnaie de 14 % : delta 0.22 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 78 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 18 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 462.81 | 1.90 | −86 % |
| titre +0 % → 440.77 | 3.89 | −72 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 427.55 | 5.81 | −59 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 418.73 | 7.49 | −46 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 405.51 | 10.76 | −23 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 396.69 | 13.52 | −3 % |
hors de la monnaie de 32 % : delta 0.01 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 22 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une baisse de 20 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 462.81 | 0.00 | −100 % |
| titre +0 % → 440.77 | 0.00 | −99 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 427.55 | 0.01 | −99 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 418.73 | 0.01 | −97 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 405.51 | 0.04 | −92 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 396.69 | 0.07 | −86 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 380P · 15.01.27 | visé par les baleines | 14.00 / 15.10 | 1'455 $ | 1'949 | 78 j | titre −18 % |
| 380P · 19.03.27 | échéance suivante | 24.60 / 27.00 | 2'580 $ | 55 | 141 j | titre −24 % |
| 380P · 16.04.27 | trois mois plus loin | 28.00 / 30.70 | 2'935 $ | 60 | 169 j | titre −27 % |
| 440P · 15.01.27 | près de la monnaie, même échéance | 37.80 / 40.30 | 3'905 $ | 814 | 78 j | titre −19 % |
| 420P · 18.12.26 | règle A puts : six semaines au moins, 5 % sous le cours ; jamais de court | 21.90 / 24.50 | 2'320 $ | 460 | 50 j | titre −15 % |
Le contrat de la maison : 380P 15.01.27 (visé par les baleines) ; 14.55 la prime, il faut 18 % sur le titre pour doubler. C'est aussi celui des baleines.
📐 Dossier A, règle du contrat (étude 24, 24 cas) : 420P 18.12.26 ; règle A puts : six semaines au moins, 5 % sous le cours ; jamais de court. En puts, le contrat court s'est ruiné 24 fois sur 24 : jamais de court, six semaines au moins, taille 2 %.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 540 21.01.28 (+190 · 61% à l'ask · 3.81 M$ · dans la monnaie' mécanique) 360 21.01.28 (+479 · 82% à l'ask · 3.41 M$) | ; |
| calls | 470 18.12.26 (+196 · 70% à l'ask · 0.79 M$) 470 20.11.26 (+225 · 74% à l'ask · 0.54 M$) | 430 20.11.26 (+486 · 5% à l'ask · 2.72 M$) |
Lecture : elles achètent des puts 360 (21.01.28, 3.41 M$) : elles parient sur la baisse vers ce niveau ; elles achètent des calls courts vers 470 : pari de hausse rapide.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Mesure de l'étude 75 sur l'année, puts avec le cours au-dessus du nuage au jour du cri : 42,8 % de gagnants et 37,0 % d'échecs (n 381) ; le motif du tampon, absent ici, fait 42,9 % de gagnants et 33,3 % d'échecs (n 84). Information, pas un facteur : le juge ne la pèse pas.
Lecture du jour (22.10). Lecture du 21.10 (question d'EB, entré en puts le 20.10 : « ont-ils rechargé ? »). Oui, modestement et tous les jours depuis le cri du 15.10 (puts A, 3,3 M$ à z 6,8, cible 380P du 15.01.2027) : prime nette des puts +1,76 M$ le 16.10, +0,87 le 19.10, +1,98 le 20.10, achetés à l'ask (1'339 contre 586 au bid le 20.10), soit environ 4,6 M$ depuis le cri. Le 20.10, les achats portent sur les puts 470 et 460 du 18.12 et 350 du 15.01, par centaines de contrats : des tailles petites, MPC est un marché d'options étroit (52'000 puts d'encours en tout). Le détecteur a lu les positions gardées à 95 % au matin de J+1 (encours 366 → 1'294 sur les contrats criés). Le titre n'a pas bougé (476,85 → 475,04 $, −0,4 %) ; résultats le 03.11. Une recharge continue mais menue : elle confirme la tenue du pari, elle ne le grossit pas. Lecture du 22.10 à 15 h 30 de New York : le titre est à 459 $ (−1,9 % du jour, −3,7 % depuis le 20.10). Les baleines sont toujours là : les contrats du cri gardent leur encours (puts 430 du 20.11 : 1'170 ; 460 : 604 ; 560 et 540 de septembre 2027 : 100 et 100), et la veille a vu une recharge nette de +4,24 M$ de puts (2'075 à l'ask contre 687 au bid). Aujourd'hui, légère prise de bénéfice sur les puts de décembre (450 et 460 vendus au bid, 0,67 M$ chacun, encours intact), prime nette des puts −0,9 M$ : en dessous du seuil de retrait de la doctrine (la moitié de la mise, 1,65 M$). Le plan d'EB : sortir sur un rebond vers 436, niveau Ichimoku ; c'est aussi le voisinage des strikes visés par le cri (430 à 400 de novembre).
Le cri. 15.10, 3,3 M$ nets de puts à 6,8 écarts-type de ses habitudes, cours 476,85 $ ; forme : couverture (multi-jambes, parquet, dans la monnaie ou lointaine) ; calibre A ; recharge le lendemain +1,8 M$ contre 0,8 requis : oui.
Le contrat visé. 380P 15.01.27 : encours 4287 à l'alerte → 1949 aujourd'hui, pas construit ; encours neuf sur cinq séances : 17,9 M$ à l'ask contre 7,9 au bid ; prime 11,90 $ à l'alerte, au mieux ×1,37.
Depuis. 10 séance(s) : titre 476,85 → 440,77 (−7,6 %, dans le sens) ; flux net dans le sens depuis l'alerte +9,3 M$ ; les dernières séances : 21.10 +4,2, 22.10 −0,6, 23.10 +0,6, 26.10 −0,5, 27.10 +1,0, 28.10 −0,1. 🏳 les baleines se retirent : 1 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours qui monte, et 2 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat (34,1 % de réussite contre 26,7 % au hasard, n = 279)
La tendance (étude 41). soutien hebdomadaire cassée ≤ 4 sem. (droite à 447,0 $, écart −1,4 %, depuis 0 semaine(s)) ; MM50 414,6 $ ; plus haut 52 semaines 494,0 $, plus bas 190,3 $. Dans cet état, les cris de puts font 23,3 % de mouvements de 8 % contre 19,3 % au hasard (excès +4,1, n = 150).
Le catalyseur. publication de résultats le 03.11 (dans 5 jour(s), confirmée par le calendrier Nasdaq).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : les baleines ont lâché ou se retirent : mesuré 26 % de réussite en puts, 22 % en calls, le pire profil ; positions gardées au matin de J+1 : 95 % du volume du cri, encours 366 → 1294 (étude 53 : à l'opposé 31,3 % contre 39,6 % sinon) ; tendance : titre à CONTRE-TENDANCE, 21,6 % sous sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari ; information, pas un frein : sur l'année (étude 70), ce profil a fait 43,9 % de gagnants et 36,1 % d'échecs (n 848) contre 40,7 / 40,5 % pour l'ensemble. Pronostic résultats dans 5 jours : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 43,4 % contre 26,1 % au hasard ; facteurs : recharge 9.3 M$ (+16 pts, n = 246) ; encours neuf à l'ask 17.9 M$ (5 séances) (+12 pts, n = 152) ; résultats dans 5 jours (+17 pts, n = 143) ; put contre l'excès : titre à +22 % de sa MM50 (+15 pts, n = 304).
Ce qui changerait l'avis. un nouveau cri seulement ; après un lâché ou un retrait, la ligne ne se rattrape pas.
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 03.11.2026 : mouvement attendu ±42.12 $. Réactions passées (lendemain) : +1.8 %, +3.2 %, +6.0 %, −6.1 %, +0.6 %, +0.9 %, +6.7 %, +3.2 %.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 380 | 15.01.2027 | 277 | 14.00 $ | MPC JAN27 380P | MPC270115P00380000 |
| 300 | 20.11.2026 | 103 | 0.50 $ | MPC NOV26 300P | MPC261120P00300000 |
| 135 | 16.06.2028 | 70 | 1.95 $ | MPC JUN28 135P | MPC280616P00135000 |
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre ; ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 380 · échéance 15.01.2027 : payé 14.00 $ (IV 50 %, thêta −0.19) MPC270115P00380000
Chez Swissquote : ouvrir MPC → onglet Options → échéance 15.01.27 → strike 380 → Put. Libellé affiché chez eux : MPC JAN27 380P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 399 $ | 14.74 $ | ×1.1 |
| gros choc (2x attendu) | 357 $ | 34.41 $ | ×2.5 |
| cours inchangé | 441 $ | 5.22 $ | ×0.4 |
| surprise contraire | 483 $ | 1.57 $ | ×0.1 |
put 300 · échéance 20.11.2026 ; payé 0.50 $ (IV 75 %, thêta −0.07) MPC261120P00300000
Chez Swissquote : ouvrir MPC → onglet Options → échéance 20.11.26 → strike 300 → Put. Libellé affiché chez eux : MPC NOV26 300P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 399 $ | 0.02 $ | ×0.0 |
| gros choc (2x attendu) | 357 $ | 0.47 $ | ×0.9 |
| cours inchangé | 441 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| surprise contraire | 483 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 29.10.2026.