NFLX : l'autopsie du suspect
Flux de puts à 3 écarts-type de ses habitudes le 22.10.2026 ; 20.0 M$ nets en une séance. Cours 67.05 $ (fourchette 52 semaines 65 à 108).
Accumulation discrète : l'essentiel du flux est passé en ordres moyens, sous le seuil des grosses alertes ; le motif ROKU, la signature la plus sérieuse de notre catalogue.
Indice de discrétion : 91 % ; part du flux net passée hors des grosses transactions directionnelles visibles (les spreads multi-jambes sont exclus du « visible » : plomberie). Lecture : maximale ; le motif Roku type. Hypothèse maison en cours de rejeu : plus le flux est dissimulé, plus il est sérieux ; vérifiée sur le motif Roku, généralisation à l'épreuve du backtest.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Les contrats des dix dernières séances qui portent la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask, au moins 200 contrats et 50 k$) ; sept fois plus fréquente avant un coup de ±40 % que sur des jours témoins.
| jour | contrat | encours neuf | à l'ask | engagé | hors monnaie | durée |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 23.06 | 68P 17.07.26 | +1133 (encours 2086) | 95 % | 166 k$ | 6.6 % | 24 j |
Lecture mesurée : hors calendrier : puts 25,8 % de raison contre 21,2 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 66, étude 36 quater) ; faible.
proche de la monnaie (−3 %) : delta 0.38 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (10.97 $ de valeur temps). Échéance dans 820 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 39 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 70.40 | 6.01 | −45 % |
| titre +0 % → 67.05 | 7.09 | −35 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 65.04 | 7.83 | −29 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 63.70 | 8.35 | −24 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 61.69 | 9.19 | −16 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 60.35 | 9.79 | −11 % |
dans la monnaie de 12 % : delta 0.67, valeur temps 2.35 $ sur 10.30 ; un remplacement d'action à risque borné, l'achat de conviction de celui qui veut la direction sans payer le temps. Échéance dans 148 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 20 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 70.40 | 6.31 | −39 % |
| titre +0 % → 67.05 | 8.63 | −16 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 65.04 | 10.21 | −1 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 63.70 | 11.33 | +10 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 61.69 | 13.31 | +29 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 60.35 | 14.65 | +42 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 65P · 19.01.29 | visé par les baleines | 10.45 / 11.85 | 1'115 $ | 1'977 | 820 j | titre −39 % |
Le contrat de la maison : 65P 19.01.29 (visé par les baleines) ; 11.15 la prime, il faut 39 % sur le titre pour doubler. C'est aussi celui des baleines.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 115 19.01.29 (+994 · 99% à l'ask · 4.57 M$ · dans la monnaie' mécanique) 67 23.10.26 (+6'668 · 62% à l'ask · 2.53 M$) 65 30.10.26 (+9'495 · 76% à l'ask · 2.50 M$) 70 30.10.26 (+2'958 · 70% à l'ask · 1.87 M$) | 70 20.11.26 (+7'102 · 31% à l'ask · 4.49 M$) 66 23.10.26 (+14'824 · 30% à l'ask · 3.73 M$) 70 15.12.28 (+1'877 · 6% à l'ask · 2.57 M$) 63 23.10.26 (+15'705 · 33% à l'ask · 2.12 M$) |
| calls | 0.5 21.01.28 (+3'612 · 72% à l'ask · 36.90 M$ · dans la monnaie' mécanique) 0.5 17.12.27 (+2'568 · 83% à l'ask · 28.37 M$ · dans la monnaie' mécanique) 0.5 15.01.27 (+1'930 · 100% à l'ask · 13.81 M$ · dans la monnaie' mécanique) 0.5 17.06.27 (+1'248 · 78% à l'ask · 10.90 M$ · dans la monnaie' mécanique) | 40 15.12.28 (+817 · 34% à l'ask · 9.27 M$ · dans la monnaie' mécanique) 75 18.12.26 (+7'707 · 35% à l'ask · 8.15 M$) 70 20.11.26 (+3'735 · 37% à l'ask · 3.80 M$) 76 23.10.26 (+17'308 · 36% à l'ask · 3.42 M$) |
Lecture : elles vendent des puts jusqu'à 80 : elles ne croient pas à l'effondrement sous ce niveau ; elles vendent des calls courts dès 68 : plafond à court terme ; elles achètent des calls 90 à 20 mois : elles voient le titre au-dessus de 90 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 14:52 UTC | 65 | 19.01.2029 | 812 k$ | 0.38 | NFLX JAN29 65P |
| 13:41 UTC | 75 | 19.03.2027 | 146 k$ | 0.02 | NFLX MAR27 75P |
| 14:33 UTC | 72 | 15.01.2027 | 127 k$ | 0.08 | NFLX JAN27 72P |
| 18:30 UTC | 55 | 17.12.2027 | 124 k$ | 0.35 | NFLX DEC27 55P |
| 13:51 UTC | 65 | 06.11.2026 | 116 k$ | 0.64 | NFLX NOV26 65P |
| 18:30 UTC | 55 | 17.12.2027 | 106 k$ | 0.24 | NFLX DEC27 55P |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 19.01.2027 : mouvement attendu pas encore coté ; il se calcule à l'approche de la date. Réactions passées (lendemain) : −5.3 %, −7.3 %, −9.7 %, −2.2 %, −10.1 %, −5.1 %, +1.5 %, +9.7 %.
La structure du momentum
Momentum hebdomadaire à −3.2 % ; plancher à −7.6 %. État : intact ; structure et flux ne se confirment pas l'un l'autre : pari d'un seul capteur, taille petite.
put 65 · échéance 19.01.2029 : payé 10.97 $ (IV 40 %, thêta −0.01) NFLX290119P00065000
Chez Swissquote : ouvrir NFLX → onglet Options → échéance 19.01.29 → strike 65 → Put. Libellé affiché chez eux : NFLX JAN29 65P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 63 $ | 10.57 $ | ×1.0 |
| gros choc (2x attendu) | 59 $ | 12.14 $ | ×1.1 |
| cours inchangé | 67 $ | 9.20 $ | ×0.8 |
| surprise contraire | 71 $ | 8.00 $ | ×0.7 |
put 75 · échéance 19.03.2027 ; payé 10.30 $ (IV 36 %, thêta −0.02) NFLX270319P00075000
Chez Swissquote : ouvrir NFLX → onglet Options → échéance 19.03.27 → strike 75 → Put. Libellé affiché chez eux : NFLX MAR27 75P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 63 $ | 12.03 $ | ×1.2 |
| gros choc (2x attendu) | 59 $ | 15.70 $ | ×1.5 |
| cours inchangé | 67 $ | 8.75 $ | ×0.8 |
| surprise contraire | 71 $ | 6.01 $ | ×0.6 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 22.10.2026.