TMUS · T-Mobile Us Inc : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 4.0 écarts-type de ses habitudes le 17.09.2026 ; 5.1 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (28.10) : −0.1 σ, 0.1 M$ ; flux redevenu ordinaire. Cours 148.08 $ (fourchette 52 semaines 147 à 222).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : une couverture : contrats en multi-jambes ou au parquet, dans la monnaie ou à échéance lointaine, la structure d'un porteur. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 84 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté, et 84 % de la prime porte sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé le lendemain (position roulée, fermée ou croisée) : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (99 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 17.09.2026 ; naissance du dossier : pari à la BAISSE, 5.1 M$ nets à 4σ des habitudes. Entré au tableau le 25.09.2026, après coup : ce n'est pas une détection du jour, le cri a été repêché.
- Depuis l'alerte : 7,8 M$ ont été ajoutés au camp du pari (mise initiale 5,1 M$) ; les baleines rechargent ; audit du 09.09, hasard du titre retiré : en puts 42,3 %% de baisses de 8 %% en dix séances contre 26,3 %% au hasard (n = 246), en calls 53,2 %% contre 37,2 %% (n = 385).
- Positions gardées au lendemain (filtre adopté le 11.10) : décision attendue au matin de J+1, avant l'ouverture, sur l'encours des contrats criés.
- 🔎 Événement corrélé ; ce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 28.10.2026 ; le catalyseur daté que les baleines attendent · 28.10 T-Mobile US Q326 Earnings: · Revenue: $23.58B (est $23.14B) · EPS: $3.22 (est $2.91) · 28.10 T-Mobile Delivers Strong Account and ARPA Growth, Translating into Industry-Leading Service Revenue, Profitability and EPS Growth · 28.10 T-MOBILE Q3 POSTPAID NET ACCOUNTS ROSE 274,000, ABOVE ESTIMATE OF 250,510, WITH CAPEX $2.27 BLN · 28.10 T-MOBILE SEES FY POSTPAID NET ACCOUNTS +1 MLN, FY CORE ADJUSTED EBITDA $37.35 BLN TO $37.45 BLN, ABOVE ESTIMATE, AND NARROWS FY ADJUSTED FRE
- 🏭 La boîte : T-Mobile US, Inc. is an American wireless network operator headquartered in Overland Park, Kansas and Bellevue, Washington, U.S. Its largest ... : 📰 Ses dernières dépêches : 28.10 T-Mobile US Q326 Earnings: · Revenue: $23.58B (est $23.14B) · EPS: $3.22 (est $2.91) · 28.10 T-Mobile Delivers Strong Account and ARPA Growth, Translating into Industry-Leading Service Revenue, Profitability and EPS Growth · 28.10 T-MOBILE Q3 POSTPAID NET ACCOUNTS ROSE 274,000, ABOVE ESTIMATE OF 250,510, WITH CAPEX $2.27 BLN · 28.10 T-MOBILE SEES FY POSTPAID NET ACCOUNTS +1 MLN, FY CORE ADJUSTED EBITDA $37.35 BLN TO $37.45 BLN, ABOVE ESTIMATE, AND NARROWS FY ADJUSTED FREE CASH FLO · 28.10 T-MOBILE Q3 2026 EPS $3.22, ABOVE ESTIMATE OF $2.93, WITH REVENUE $23.58 BLN, ABOVE ESTIMATE OF $23.14 BLN, AND CORE ADJUSTED EBITDA $9.62 BLN, ABOVE (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 13.10 | +0.1 | −0.1 | +0.1 | 140P 30.10.26 +354 (OI 594) · 105P 17.09.27 +253 (OI 261) · 150P 20.11.26 +203 (OI 814) · 130P 17.09.27 +139 (OI 1045) |
| 14.10 | +0.9 | +1.0 | +1.0 | 150P 23.10.26 +590 (OI 1443) · 155P 23.10.26 +455 (OI 743) · 140P 30.10.26 +233 (OI 827) · 145P 20.11.26 +116 (OI 385) |
| 15.10 | −0.5 | +0.5 | +0.5 | 160P 19.02.27 +201 (OI 293) · 155P 15.01.27 +165 (OI 592) · 135P 21.01.28 +120 (OI 659) · 125P 06.11.26 +47 (OI 60) |
| 16.10 | −0.2 | −0.0 | +0.3 | 160P 23.10.26 +963 (OI 1116) · 155P 23.10.26 +684 (OI 1460) · 110P 15.01.27 +544 (OI 658) · 157.5P 23.10.26 +301 (OI 321) |
| 19.10 | +0.1 | −0.8 | +0.4 | 152.5P 23.10.26 +1632 (OI 2086) · 157.5P 23.10.26 +438 (OI 759) · 155P 13.11.26 +150 (OI 166) · 140P 20.11.26 +127 (OI 3053) |
| 20.10 | +0.1 | −0.1 | +0.5 | 140P 15.12.28 +4400 (OI 4401) · 157.5P 23.10.26 +387 (OI 1146) · 155P 23.10.26 +352 (OI 1931) · 160P 23.10.26 +150 (OI 1278) |
| 21.10 | −0.0 | −0.5 | +0.5 | 150P 23.10.26 +1241 (OI 2643) · 135P 18.12.26 +356 (OI 1386) · 130P 21.05.27 +88 (OI 105) · 165P 17.06.27 +85 (OI 685) |
| 22.10 | +0.2 | +0.4 | +0.7 | 130P 18.12.26 +349 (OI 498) · 135P 18.12.26 +348 (OI 1734) · 140P 13.11.26 +198 (OI 241) · 165P 15.01.27 +175 (OI 601) |
| 23.10 | +1.2 | −0.4 | +1.9 | 150P 21.01.28 +473 (OI 9082) · 145P 21.01.28 +473 (OI 795) · 145P 15.01.27 +258 (OI 709) · 138P 30.10.26 +140 (OI 145) |
| 26.10 | +1.1 | +1.3 | +3.0 | 130P 20.11.26 +2979 (OI 5131) · 115P 17.06.27 +301 (OI 1540) · 75P 21.05.27 +203 (OI 203) · 140P 19.03.27 +158 (OI 220) |
| 27.10 | −0.5 | −0.6 | +2.5 | 144P 30.10.26 +499 (OI 519) · 140P 19.01.29 +197 (OI 204) · 115P 30.10.26 +111 (OI 113) · 139P 30.10.26 +108 (OI 118) |
| 28.10 | −0.1 | −1.3 | +2.4 | ; |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Les contrats des dix dernières séances qui portent la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask, au moins 200 contrats et 50 k$) ; sept fois plus fréquente avant un coup de ±40 % que sur des jours témoins.
| jour | contrat | encours neuf | à l'ask | engagé | hors monnaie | durée |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 29.04 | 190P 08.05.26 | +512 (encours 554) | 99 % | 102 k$ | 4.1 % | 9 j |
Lecture mesurée : hors calendrier : puts 25,8 % de raison contre 21,2 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 66, étude 36 quater) ; faible.
| cohérence : l'argent sur 6 strike(s)/échéance(s) | 25 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 90 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 93 % du flux en multi-jambes | 0 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 0.3 pb | 0 / 20 |
| argent réel : 5.1 M$ | 10 / 10 |
| pas un bloc négocié : 7 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
proche de la monnaie (−2 %) : delta 0.36 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (2.62 $ de valeur temps). Échéance dans 1 j : celui qui l'achète sait quand ; événement imminent ou fuite. Pour doubler, il faut une baisse de 6 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 155.48 | 0.01 | −100 % |
| titre +0 % → 148.08 | 0.53 | −80 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 143.64 | 2.37 | −9 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 140.68 | 4.60 | +75 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 136.23 | 8.78 | +235 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 133.27 | 11.73 | +348 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 145P · 30.10.26 | visé par les baleines | 2.15 / 3.10 | 262 $ | 312 | 1 j | titre −6 % |
| 145P · 20.11.26 | échéance suivante | 4.60 / 5.80 | 520 $ | 458 | 22 j | titre −9 % |
| 145P · 15.01.27 | trois mois plus loin | 8.20 / 9.60 | 890 $ | 787 | 78 j | titre −14 % |
| 148P · 30.10.26 | près de la monnaie, même échéance | 3.30 / 5.90 | 460 $ | 56 | 1 j | titre −7 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) ; le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 150 21.01.28 (+473 · 100% à l'ask · 1.07 M$) 165 15.01.27 (+175 · 100% à l'ask · 0.26 M$) 145 15.01.27 (+258 · 92% à l'ask · 0.24 M$) 135 18.12.26 (+858 · 78% à l'ask · 0.22 M$) | 140 19.01.29 (+197 · 7% à l'ask · 0.93 M$) 130 20.11.26 (+2'979 · 24% à l'ask · 0.43 M$) 157.5 23.10.26 (+387 · 36% à l'ask · 0.20 M$) 115 17.06.27 (+301 · 0% à l'ask · 0.16 M$) |
| calls | 150 21.01.28 (+308 · 75% à l'ask · 1.06 M$) 150 17.06.27 (+431 · 96% à l'ask · 0.79 M$) 165 15.01.27 (+211 · 86% à l'ask · 0.17 M$) 148 30.10.26 (+384 · 85% à l'ask · 0.17 M$) | 180 17.06.27 (+769 · 24% à l'ask · 0.57 M$) 155 17.09.27 (+169 · 0% à l'ask · 0.30 M$) 160 19.03.27 (+211 · 1% à l'ask · 0.24 M$) 160 30.10.26 (+2'213 · 36% à l'ask · 0.24 M$) |
Lecture : elles vendent des calls courts dès 152.5 : plafond à court terme ; elles achètent des calls 150 à 15 mois : elles voient le titre au-dessus de 150 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Mesure de l'étude 75 sur l'année, puts avec le cours sous le nuage au jour du cri : 32,5 % de gagnants et 45,9 % d'échecs (n 329) ; le motif du tampon, absent ici, fait 42,9 % de gagnants et 33,3 % d'échecs (n 84). Information, pas un facteur : le juge ne la pèse pas.
Le cri. 17.09, 5,1 M$ nets de puts à 4,0 écarts-type de ses habitudes, cours 176,64 $ ; forme : couverture (multi-jambes, parquet, dans la monnaie ou lointaine) ; calibre B ; recharge le lendemain +0,9 M$ contre 1,3 requis : non.
Depuis. 30 séance(s) : titre 176,64 → 149,37 (−15,4 %, dans le sens) ; flux net dans le sens depuis l'alerte +7,8 M$ ; les dernières séances : 21.10 0,0, 22.10 +0,2, 23.10 +1,2, 26.10 +1,1, 27.10 −0,5, 28.10 −0,1. 🏳 les baleines se retirent : 1 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours stable, et 2 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat (34,1 % de réussite contre 26,7 % au hasard, n = 279)
La tendance (étude 41). soutien hebdomadaire cassée > 4 sem. (droite à 183,1 $, écart −19,1 %, depuis 6 semaine(s)) ; MM50 168,3 $ ; plus haut 52 semaines 222,1 $, plus bas 143,8 $. Dans cet état, les cris de puts font 20,6 % de mouvements de 8 % contre 20,3 % au hasard (excès +0,3, n = 34).
Le catalyseur. résultats déjà publiés le 28.10 (il y a 1 jour(s)) ; pas de publication datée devant.
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : jeu de séance : 88 % de la prime du cri sur des contrats qui expirent dans la séance qui vient (18.09) ; la loterie de l'étude 33 (×4 une fois sur dix, ruine deux fois sur cinq), pas un pari de la doctrine ; jambe longue : encours du lendemain pas encore lu ; frein mesuré (étude 70, adopté le 15.10) : le plus gros contrat du cri (185P 18.09) expire 1 jour(s) après le cri ; sur l'année, les cris dont le plus gros contrat expire sous 30 jours font 36,4 % de gagnants contre 46,8 % d'échecs (n 549), l'ensemble 40,7 / 40,5 % ; l'option tenue 20 séances rend ×0,67 contre ×0,72 ; tendance : titre à 8,3 % au-dessus de sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari (avec la tendance) ; information, pas un facteur. Pronostic recharge 7.8 M$ : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 42,3 % contre 26,3 % au hasard ; facteurs : recharge 7.8 M$ (+16 pts, n = 246) ; structure hebdo intact (+14 pts, n = 96) ; freins : roll ou fermeture : 84 % de la prime du cri sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé ; information, non mesurée (étude 31 à faire).
Ce qui changerait l'avis. un nouveau cri seulement ; après un lâché ou un retrait, la ligne ne se rattrape pas.
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 19:57 UTC | 145 | 30.10.2026 | 70 k$ | 2.06 | TMUS OCT26 145P |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 29.10.2026.