XOM : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de calls à 3.5 écarts-type de ses habitudes le 26.10.2026 ; 6.3 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (28.10) : +0.2 σ, 0.6 M$ ; flux redevenu ordinaire. Cours 182.02 $ (fourchette 52 semaines 136 à 185).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : une couverture : contrats en multi-jambes ou au parquet, dans la monnaie ou à échéance lointaine, la structure d'un porteur. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 36 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté, et 68 % de la prime porte sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé le lendemain (position roulée, fermée ou croisée) : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (95 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 26.10.2026 ; naissance du dossier : pari à la HAUSSE, 6.3 M$ nets à 3σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 0,4 M$ ont été ajoutés au camp du pari (mise initiale 6,3 M$) ; flux légèrement positif (6 % de la mise) ; pas une recharge au sens de la maison (il faut 25 % de la mise et 0,5 M$).
- Encours du contrat-cible : 6031 → 4499 contrats (−25 %).
- Positions gardées au lendemain : NON, encours 8947 → 7671 sur 4448 traités : un jeu de séance ou des clôtures, pas d'entrée (mesuré : ces cris vont à l'opposé 40 % du temps contre 31 %).
- 🔎 Événement corrélé ; ce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 30.10.2026 ; le catalyseur daté que les baleines attendent
- 🏭 La boîte : ExxonMobil Corporation is an American multinational oil and gas corporation and the largest direct descendant of John D. Rockefellers Standard. : 📰 Ses dernières dépêches : 19.10 EXXON MOBIL PLANS TO DRILL AN ULTRA-DEEPWATER EXPLORATION WELL OFF TRINIDAD IN 2028, FOLLOWING SEISMIC DATA COLLECTION IN A 7,165-SQUARE-KILOMETER BLO · 16.10 ExxonMobil to Release Third Quarter 2026 Financial Results · 16.09 Exxon and PDVSA near an MOU on fields with 50b barrels · WSJ. $XOM · 16.09 Exxon is close to signing a preliminary deal to re-enter Venezuela · WSJ citing sources. $XOM · 15.09 ExxonMobil: Announces Pricing Terms, Expiration and Results of its Cash Tender Offers for Outstanding 2030 1.900% Senior Notes and 2031 2.150% Senior (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 15.01.2027 ; le pari se juge avant elle.
| jour | calls nets | puts nets | cumul | contrats calls réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 26.10 (jour de l'alerte) | +6.3 | −1.0 | +6.3 | 185C 17.09.27 +1370 (OI 2754) · 180C 15.12.28 +1156 (OI 2434) · 200C 19.02.27 +1042 (OI 1089) · 200C 30.10.26 +994 (OI 2117) |
| 27.10 | −0.2 | +1.4 | +6.1 | 185C 30.10.26 +716 (OI 4716) · 200C 16.04.27 +350 (OI 1059) · 192.5C 06.11.26 +280 (OI 1358) · 187.5C 20.11.26 +213 (OI 445) |
| 28.10 | +0.6 | −0.3 | +6.7 | ; |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Les contrats des dix dernières séances qui portent la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask, au moins 200 contrats et 50 k$) ; sept fois plus fréquente avant un coup de ±40 % que sur des jours témoins.
| jour | contrat | encours neuf | à l'ask | engagé | hors monnaie | durée |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 30.06 | 145C 07.08.26 | +530 (encours 553) | 99 % | 116 k$ | 6.1 % | 38 j |
| 10.07 | 149C 17.07.26 | +10199 (encours 10410) | 92 % | 142 k$ | 7.3 % | 7 j |
| 13.07 | 160C 31.07.26 | +2222 (encours 2383) | 89 % | 140 k$ | 10.7 % | 18 j |
| 20.07 | 165C 07.08.26 | +1186 (encours 1266) | 96 % | 65 k$ | 11.2 % | 18 j |
| 20.07 | 157.5C 07.08.26 | +551 (encours 582) | 94 % | 96 k$ | 6.2 % | 18 j |
| 21.07 | 157.5C 07.08.26 | +877 (encours 1459) | 75 % | 188 k$ | 3.8 % | 17 j |
| 24.07 | 172.5C 31.07.26 | +10947 (encours 11007) | 98 % | 240 k$ | 9.9 % | 7 j |
Lecture mesurée : hors calendrier : calls 45,7 % de raison contre 18,1 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 94, étude 36 quater) ; le sens est lisible.
| cohérence : l'argent sur 42 strike(s)/échéance(s) | 25 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 57 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 63 % du flux en multi-jambes | 0 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 0.1 pb | 0 / 20 |
| argent réel : 6.3 M$ | 10 / 10 |
| pas un bloc négocié : 5 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
proche de la monnaie (−7 %) : delta 0.33 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (5.00 $ de valeur temps). Échéance dans 78 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une hausse de 11 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 172.92 | 0.36 | −93 % |
| titre +0 % → 182.02 | 1.51 | −70 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 187.48 | 2.97 | −41 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 191.12 | 4.36 | −13 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 196.58 | 7.12 | +42 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 200.22 | 9.41 | +88 % |
dans la monnaie de 7 % : delta 0.74, valeur temps 3.66 $ sur 15.68 ; un remplacement d'action à risque borné, l'achat de conviction de celui qui veut la direction sans payer le temps. Échéance dans 50 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une hausse de 11 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 172.92 | 6.16 | −61 % |
| titre +0 % → 182.02 | 13.18 | −16 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 187.48 | 18.19 | +16 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 191.12 | 21.70 | +38 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 196.58 | 27.08 | +73 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 200.22 | 30.70 | +96 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 195C · 15.01.27 | visé par les baleines | 4.55 / 5.05 | 480 $ | 4'499 | 78 j | titre +11 % |
| 195C · 19.02.27 | échéance suivante | 6.50 / 7.10 | 680 $ | 616 | 113 j | titre +13 % |
| 195C · 16.04.27 | trois mois plus loin | 9.35 / 10.15 | 975 $ | 263 | 169 j | titre +16 % |
| 180C · 15.01.27 | près de la monnaie, même échéance | 10.60 / 11.20 | 1'090 $ | 36'718 | 78 j | titre +11 % |
Le contrat de la maison : 195C 15.01.27 (visé par les baleines) ; 4.80 la prime, il faut 11 % sur le titre pour doubler. C'est aussi celui des baleines.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 170 17.09.27 (+917 · 69% à l'ask · 2.12 M$) 165 17.09.27 (+936 · 67% à l'ask · 1.22 M$) 155 16.04.27 (+1'466 · 82% à l'ask · 0.84 M$) 180 18.12.26 (+237 · 60% à l'ask · 0.65 M$) | 160 16.04.27 (+851 · 21% à l'ask · 0.70 M$) 182.5 30.10.26 (+799 · 28% à l'ask · 0.59 M$) 180 30.10.26 (+826 · 38% à l'ask · 0.36 M$) 140 19.03.27 (+1'900 · 39% à l'ask · 0.32 M$) |
| calls | 180 15.12.28 (+1'156 · 67% à l'ask · 4.20 M$) 175 17.12.27 (+653 · 84% à l'ask · 1.67 M$) 200 16.04.27 (+703 · 67% à l'ask · 0.94 M$) 175 20.11.26 (+539 · 69% à l'ask · 0.80 M$) | 185 17.09.27 (+1'370 · 23% à l'ask · 2.95 M$) 185 30.10.26 (+3'979 · 34% à l'ask · 1.39 M$) 175 17.06.27 (+332 · 15% à l'ask · 1.30 M$) 175 19.02.27 (+862 · 1% à l'ask · 1.09 M$) |
Lecture : elles achètent des puts 170 (17.09.27, 2.12 M$) : elles parient sur la baisse vers ce niveau ; elles vendent des calls courts dès 182.5 : plafond à court terme ; elles achètent des calls 180 à 26 mois : elles voient le titre au-dessus de 180 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Mesure de l'étude 75 sur l'année, calls avec le cours au-dessus du nuage au jour du cri : 42,1 % de gagnants et 40,3 % d'échecs (n 921) ; le motif du tampon, absent ici, fait 49,4 % de gagnants et 34,4 % d'échecs (n 154). Information, pas un facteur : le juge ne la pèse pas.
Le cri. 26.10, 6,3 M$ nets de calls à 3,5 écarts-type de ses habitudes, cours 184,54 $ ; forme : couverture (multi-jambes, parquet, dans la monnaie ou lointaine) ; calibre C ; recharge le lendemain −0,2 M$ contre 1,6 requis : non.
Le contrat visé. 195C 15.01.27 : encours 6031 à l'alerte → 4499 aujourd'hui, pas construit ; encours neuf sur cinq séances : 13,7 M$ à l'ask contre 13,9 au bid ; prime 5,80 $ à l'alerte, au mieux ×1,00.
Depuis. 3 séance(s) : titre 184,54 → 183,17 (−0,7 %, contre le pari) ; flux net dans le sens depuis l'alerte +0,4 M$ ; les dernières séances : 27.10 −0,2, 28.10 +0,6. ni tenue ni lâché : 1 jour(s) de recharge en argent sur 2, encours stable, et 0 séance(s) sur 1 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat
La tendance (étude 41). résistance hebdomadaire cassée ≤ 4 sem. (droite à 167,8 $, écart +8,5 %, depuis 3 semaine(s)) ; MM50 167,0 $ ; plus haut 52 semaines 184,9 $, plus bas 134,9 $. Dans cet état, les cris de calls font 33,7 % de mouvements de 8 % contre 31,4 % au hasard (excès +2,3, n = 205).
Le catalyseur. publication de résultats le 30.10 (dans 1 jour(s), confirmée par le calendrier Nasdaq).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : calibre C : un call sans recharge vaut le hasard, mesuré sur 1'129 cris (+30 % contre 31 %) ; filtre des positions gardées (étude 53, adopté le 11.10) : au matin de J+1 les positions du cri n'ont PAS été gardées, encours 8947 → 7671 sur 4448 traités (−29 %) ; mesuré, ces cris vont à l'opposé 39,6 % du temps contre 31,3 % quand elles sont gardées : pas d'entrée ; tendance : titre à 11,0 % au-dessus de sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari (avec la tendance) ; information, pas un facteur. Pronostic le cri seul, sans facteur : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 35,6 % contre 32,4 % au hasard ; aucun facteur mesuré ; freins : roll ou fermeture : 68 % de la prime du cri sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé ; information, non mesurée (étude 31 à faire) ; call sans recharge ni 10 M$ (−1 pts, n = 1129).
Ce qui changerait l'avis. un retour des baleines : 1,6 M$ nets de calls en une séance (la recharge), ou une signature d'initié hors calendrier ; en calls, la cassure de la résistance mûrie au-delà de quatre semaines avec un cri B (mesuré : excès +19,3, option ×1,17, n = 31).
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 16:31 UTC | 170 | 18.12.2026 | 243 k$ | 0.02 | XOM DEC26 170C |
| 15:01 UTC | 185 | 20.11.2026 | 84 k$ | 0.14 | XOM NOV26 185C |
| 16:54 UTC | 190 | 20.11.2026 | 62 k$ | 0.05 | XOM NOV26 190C |
| 15:02 UTC | 185 | 20.11.2026 | 44 k$ | 0.16 | XOM NOV26 185C |
| 16:32 UTC | 220 | 16.04.2027 | 41 k$ | 0.32 | XOM APR27 220C |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 30.10.2026 : mouvement attendu ±4.27 $. Réactions passées (lendemain) : −1.0 %, −1.0 %, +0.6 %, −0.3 %, −1.8 %, +0.4 %, −2.5 %, −1.6 %.
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
call 195 · échéance 15.01.2027 : payé 5.00 $ (IV 27 %, thêta −0.05) XOM270115C00195000
Chez Swissquote : ouvrir XOM → onglet Options → échéance 15.01.27 → strike 195 → Call. Libellé affiché chez eux : XOM JAN27 195C
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 186 $ | 8.86 $ | ×1.8 |
| gros choc (2x attendu) | 191 $ | 10.86 $ | ×2.2 |
| cours inchangé | 182 $ | 7.11 $ | ×1.4 |
| surprise contraire | 178 $ | 5.60 $ | ×1.1 |
call 170 · échéance 18.12.2026 ; payé 15.68 $ (IV 28 %, thêta −0.07) XOM261218C00170000
Chez Swissquote : ouvrir XOM → onglet Options → échéance 18.12.26 → strike 170 → Call. Libellé affiché chez eux : XOM DEC26 170C
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 186 $ | 20.07 $ | ×1.3 |
| gros choc (2x attendu) | 191 $ | 23.57 $ | ×1.5 |
| cours inchangé | 182 $ | 16.79 $ | ×1.1 |
| surprise contraire | 178 $ | 13.76 $ | ×0.9 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 29.10.2026.